20241012-中泰证券-全球大类资产跟踪_东升西落_预期回调_11页_1mb

总结报告分析

全球市场表现

本周（10月8日至11日），海外“软着陆”预期强化，欧美股市普遍上涨，主要因为美国9月非农就业数据超预期，证实经济强劲，短期内降息预期分歧减小。美股道琼斯工业指数、纳斯达克指数和标普500指数分别上涨12%、11%和11%。同时，海外债券利率上升：10年期美债收益率上行100BP至4.08%，德债、英债和法债收益率分别上升12BP、93BP和49BP。美元指数上涨0.42%至102.9，非美货币如加元、澳元、英镑和欧元贬值幅度在0.3%-1.4%之间。

商品价格方面，原油因中东地缘冲突继续上涨，WTI原油和布伦特原油分别上涨16%和13%，但其他商品如黄金微幅上涨0.3%，白银下跌21%，黑色系商品多数回调。综合大类资产表现，原油 > 美股 > 美元 > 黄金 > 中债 > 美债 > 商品 > A股。

中国市场表现

国内“强预期”交易暂缓，市场对9月政策信号解读为重效率轻规模，造成股市小幅回调。A股上证指数下跌3.6%，收于3217.7点；深证成指、创业板指数和万得全A指数分别下跌4.5%、3.4%和0.4%。风格上，中小盘成长股回调更显著，大、中、小盘指数跌幅分别为3.1%、4.1%和4.8%。行业方面，仅综合金融板块微涨5.2%，其他板块跌幅较大。

债市受资金收紧影响，“股债跷跷板”效应显现，长债利率下行：1年和2年期国债利率上行75BP和101BP，5年、10年和30年期国债利率分别下行22BP、13BP和55BP。短债利率上升，信用利差和期限利收窄。

外币与汇率

美元指数上涨0.42%，加元、澳元等货币贬值幅度在0.3%-1.4%之间。人民币汇率分化：离岸人民币升值0.4%，在岸人民币贬值0.7%，汇率分别收于7.07和7.066。外汇市场成交量增加。

风险与展望

整体风险包括数据提取失误和口径调整。展望：国内“强预期”减弱可能延续市场调整，海外降息预期调整可能影响资产波动。

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