20210926-国海证券-大类资产周报_A股继续回调_原油_钢材价格上涨_11页_1mb

2021年9月26日大类资产周报总结

核心内容

本周A股市场继续回调，而原油、钢材等商品价格上涨，海外股市涨跌分化。整体来看，市场呈现明显的结构性行情，不同资产类别表现差异较大。

主要观点

1. 大类资产一周表现

• 股市：A股主要指数继续回调，其中上证50指数下跌0.53%，沪深300指数下跌0.13%，中证500指数下跌0.21%。恒生指数表现最差，下跌2.92%。英国富时100指数表现最佳，上涨1.26%。
• 债市：债市回报一般，利率债表现优于信用债。中债新综合财富指数上涨0.06%，中债国开债财富指数上涨0.09%，中债信用债财富指数上涨0.03%。
• 货币市场：资金利率全面下行，银行间7天质押回购利率、银存间7天质押回购利率、SHIBOR隔夜利率均有所下降。余额宝与理财产品收益率有所上行。
• 商品市场：能化指数涨幅最大，贵金属指数跌幅最大。南华工业品指数上涨3.01%，农产品指数上涨3.12%，金属指数上涨1.99%，能化指数上涨3.27%，贵金属指数下跌0.31%。国际原油价格上涨，美国原油库存减少。
• 外汇市场：美元指数小幅上行，人民币对美元贬值。加元对美元升值幅度最大，日元对美元贬值幅度最大。

2. A股细分表现

• 指数表现：上证50、沪深300、中证500指数均下跌，其中上证50跌幅最大。
• 风格指数：稳定风格表现相对较好，上涨3.20%；成长风格上涨0.47%；金融风格下跌1.35%，周期风格下跌2.83%，消费风格上涨0.63%。
• 行业表现：公用事业、房地产板块涨幅居前，材料、金融、能源板块跌幅居前。

3. 债市细分表现

• 国债收益率：中国10年期国债收益率为2.87%，下行0.66BP。美日德10年期国债收益率涨跌分化，美国10年期国债收益率上行10BP，日本10年期国债收益率下行1.3BP，德国10年期国债收益率上行5BP。
• 债市趋势：利率债表现优于信用债，整体债市财富指数小幅上涨。

4. 货币市场细分表现

• 资金利率：R、DR、SHIBOR等主要资金利率全面下行，其中SHIBOR隔夜利率下行51.8BP。
• 理财产品：余额宝7日年化收益率上行0.4BP，3个月理财产品年化收益率上行73.69BP。

5. 商品市场细分表现

• 国际商品：布伦特原油上涨3.65%，WTI原油上涨2.79%，伦敦金现下跌0.52%。
• 国内商品：沪螺纹钢上涨1.79%，铁矿石下跌1.50%，焦煤上涨5.16%，沪铜下跌0.56%，沪铝上涨2.59%。
• 贵金属：黄金、白银价格下跌，金银比上行0.64，金油比下行0.65。

6. 外汇市场细分表现

• 美元指数：小幅上行0.03%。
• 人民币：对美元贬值0.19%。
• 主要货币：加元对美元升值0.92%，瑞郎对美元升值0.81%，日元对美元贬值0.65%。

关键信息

• A股：整体回调，金融风格表现较差，稳定风格相对较好。
• 商品：能化类商品涨幅最大，贵金属跌幅最大。
• 债市：利率债优于信用债，整体表现平稳。
• 货币市场：资金利率全面下行，理财产品收益率上行。
• 外汇市场：美元指数上行，人民币贬值，加元、瑞郎升值，日元贬值。
• 风险提示：市场波动风险较高，投资需谨慎。

投资建议

• 股市：建议关注稳定和成长风格，以及公用事业、房地产等表现较好的行业。
• 债市：利率债仍具配置价值，信用债表现一般。
• 商品：能化类商品值得关注，贵金属短期承压。
• 外汇：美元指数上行，人民币贬值压力仍存，关注加元、瑞郎等升值货币。

固定收益研究小组介绍

• 靳毅：首席分析师，负责宏观、利率方向研究。
• 吕剑宇：负责宏观、利率方向研究。
• 姜雅芯：负责信用债、可转债研究。
• 张赢：负责可转债、银行研究。
• 周子凡：负责海外宏观方向研究。

投资评级标准

• 行业投资评级：推荐、中性、回避。
• 股票投资评级：买入、增持、中性、卖出。

风险提示

• 市场波动风险较高，投资需谨慎。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议。

免责声明

• 本报告风险等级为R3，仅供符合条件的客户使用。
• 信息来源于公开资料及合法获得的报告，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不构成对任何人的投资建议。
• 本报告版权归属国海证券，未经许可不得擅自使用。