20240721-浙商证券-主动量化周报_东升西落_降息是重要催化_14页_1018kb

核心观点

8月中下旬或迎来市场变盘点，“东升西落”格局可能形成。美联储降息通道打开，或促资金回流A股，美元走弱亦提升国内政策空间。8月底前构成较好建仓期，重点关注农业ETF、消费电子ETF、半导体ETF。

降息与特朗普交易的影响

美联储9月降息概率高，降息推动或将改变美元强势，全球资金流向美国趋势逆转，利好A股回流和国内政策调控空间，有望在8月底实现“东升西落”。

特朗普交易将对出口相关板块产生持续下行压力，特朗普政策预期可能上调关税风险，短期压制出口产业链表现。

红利指数与行情展望

红利指数的强势收敛，源于其抗跌属性而非上涨弹性，较wind全A表现具备阶段性对冲功能，但核心资产趋势性机会已经减弱。随着盈利端预期修复及全球性资金回流，红利行情阶段或接近尾声。

行业基本面分析

养殖板块：猪价高位运行将持续，企业负债端压力抑制产能扩张，看好养殖机会。
消费电子与半导体：基本面保持上行趋势，但电子行业仓位和市场拥挤度逼近高点，需警惕交易过热风险。

其他重点内容

• 大类资产配置：股票与美股仓位保持积极，债券、黄金偏谨慎；CRB商品与原油保持悲观。
• 宏观经济预测：GDP增速短期调降，但经济动能未改。
• 基金追踪：财通科创主题基金表现稳定，特色在科技创新主题。

风险提示

模型有效性、基金仓位估算与市场行情间存在差异，收益测算可能存在偏差，报告不构成投资建议。