20231026-东吴证券-泰胜风能-300129.SZ-泰胜风能_Q3交付良好确收可观_业绩表现超预期_3页_432kb

泰胜风能公司点评报告总结

投资要点

• 业绩超预期：预计2023年全年归母净利润4.3亿元，同比增长57%，高于第三季度12亿元净利（同环增长3247%）。环比毛利率上升4个百分点，达到20%，主要因陆风盈利优化和原材料降价。
• 生产规模扩张：2023Q3塔架出货量17万吨，环比增长60%，海上与陆上出货结构调整，海外订单占比达31%。规划新疆生产基地持续扩大产能，2023年新增20万吨新疆产能，并计划推进南方海风基地建设。
• 财务表现稳中有进：期间费用率8.7%，环比微降；现金流净额49.3亿元，同比上升217%。公司订单总额419亿元，环比略降，但海外优质订单占比较高。
• 估值与评级：维持“买入”评级，上调目标价至131元，2024年PE估值为20倍。公司双海+陆上布局具备盈利优势，海上、陆上业务均有发展潜力。

风险提示

• 政策变化与竞争加剧风险