20180429-东北证券-化工_涤纶维持高景气_PTA环节利润有望扩大_12页_4mb

化工行业动态报告总结

核心内容

本报告发布于2018年4月29日，主要分析了化工行业近期的市场动态、能源价格走势、下游需求变化以及相关政策对行业的影响。报告指出，涤纶行业维持高景气，PTA环节利润有望扩大，同时对重点公司财务数据进行了跟踪分析，并推荐相关投资标的。

主要观点

• 化工品价格：本周上涨品种39个，下跌品种46个。液氯、三氯甲烷、硝酸、双氧水、顺丁橡胶涨幅居前；TDI、萤石97湿粉、萤石97干粉、丁酮跌幅较大。
• 能源价格：原油小幅上涨，LNG价格持续下行，受天气影响及五一假期临近，部分液厂提前降价清库，预计LNG价格短期跌幅收窄。
• 下游需求：房地产销量持续下滑，新能源车产量大幅增长，显示行业对新能源领域的强劲需求。
• 涤纶与PTA：涤纶长丝维持高景气，PTA因检修及新增产能有限，预计行业景气度将上行，利润有望从涤纶环节转移至PTA环节。
• 投资建议：多家化纤企业受益于PTA景气度提升，推荐荣盛石化、恒力股份、桐昆股份、华鲁恒升、鲁西化工、道氏技术等标的。

关键信息

化工品行情

• 液氯、三氯甲烷、硝酸、双氧水、顺丁橡胶价格涨幅较大。
• TDI、萤石97湿粉、萤石97干粉、丁酮价格下跌明显。
• 涤纶长丝产品价格个别上涨，POY/FDY/DTY简单价差维持高位，但环比有所下滑。
• PTA价差维持在782元/吨高位，二季度有望进一步扩大。

能源价格走势

• 原油：WTI小幅下跌，布伦特上涨，国际油价受OPEC减产及亚洲需求支撑。
• LNG：价格持续下行，短期跌幅收窄，市场趋于稳定。

下游需求

• 房地产：土地推出量大幅增加，成交量下降，市场整体疲软。
• 新能源车：3月产量同比增长1倍，新补贴政策拉动明显。
• 纺织服装：纺织品价格指数微涨，市场整体维持震荡走势。

政策动态

• 环保政策：16种固废自2018年底起禁止进口，环保力度持续加强。
• 煤电政策：2018年退出煤炭产能1.5亿吨，推动行业结构性调整。
• 减税政策：国务院推出7项减税措施，减轻企业负担，尤其利好高新技术企业。
• 智能光伏：六部门发布智能光伏产业发展行动计划，推动行业发展。

新股与公司动态

• 本周无新股上市。
• 道氏技术拟收购佳纳能源和青岛昊鑫，深化新能源材料布局。
• 河南新郑市规划6代AMOLED线，推动高端面板制造发展。

重点公司财务数据

行业数据

投资建议

• 涤纶与PTA：二季度涤纶长丝将迎来季节性景气周期，PTA因检修及新增产能有限，景气有望上行，利润有望向PTA环节转移。
• 业绩弹性：PTA价差每上升100元，恒力、荣盛、桐昆与恒逸净利润将分别增加6.6/6.0/3.5/6.12亿元。
• 推荐标的：荣盛石化、恒力股份、桐昆股份、华鲁恒升、鲁西化工、江化微、广信材料等，维持“买入”或“增持”评级。

总结

本报告全面分析了化工行业在2018年4月的市场表现、能源价格走势、下游需求变化及政策影响。涤纶行业维持高景气，PTA环节利润有望扩大，主要受益于行业格局回暖和检修带来的供需偏紧。重点公司如荣盛石化、恒力股份等表现出色，建议投资者关注其未来表现。同时，环保政策和新能源政策对行业产生深远影响，推动市场向更环保、高效的方向发展。