20241030-国金证券-中铁工业-600528.SH-合同负债显著提升_境外订单持续增长_4页_995kb

公司季度财务表现总结

截至2024年三季度末，公司实现收入20539亿元，同比下滑556%，归母净利润亏损1319亿元，同比下滑1125%。其中，单季度收入同比下滑421%，降幅较Q2收窄，归母净利润同比下降2088%。

尽管收入大幅下滑，但公司合同负债达9017亿元，较二季度末增长694亿元，创2023年以来历史新高，显示未来收入增长潜力。

业务分项分析

• 隧道施工装备及相关服务业务新签订单同比下滑2325%，但境外新签订单同比增长472%。
• 专用工程机械装备及相关服务业务新签订单同比增长341%。
• 道岔业务和钢结构制造业务新签订单均出现大幅下滑。

行业政策与趋势
国家铁路投资持续增长，2024年1-9月铁路固定资产投资同比增长103%。国务院推动设备更新政策，利好公司交通运输装备业务需求，尤其道岔产品。

未来预测
预计2024-2026年营业收入分别为31417亿元、33067亿元、34747亿元，归母净利润为1826亿元、1955亿元、2103亿元。当前PE分别为10倍、9倍、9倍。维持“买入”评级。

免责声明
本报告基于国金证券研究报告整理，不构成投资建议，市场风险仍需投资者自行评估。