20230521-华创证券-华创农业周报_能繁母猪持续去化_建议及早布局猪鸡板块_40页_2mb

农业周报分析总结

总体市场表现

本周沪深300指数上涨0.17%，农林牧渔指数下跌2.62%，养殖业板块跌幅最大4.25%，而种植业和宠物食品板块表现较好，涨幅超30%。估值方面，种植、畜禽和饲料板块低估值，水产养殖PE高于平均水平，但PB较低。

生猪分析

能繁母猪存栏环比下降0.5%，至4284万头，猪价低位震荡，自繁自养利润达-337元/头，产能去化持续，预计下半年或因供给缺口出现拐点。推荐稳健标的：牧原股份、温氏股份、新希望；弹性标的：新五丰、巨星农牧、华统股份、唐人神、天康生物、京基智农、东瑞股份、神农集团。

白鸡分析

鸡苗价格触底上涨，与毛鸡价格同步复苏。海外禽流感加剧种源短缺，预计行业进入新一轮高景气，建议关注益生股份、禾丰股份、明🐓股份和仙坛股份。

动物保健

动保行业景气度回升，非瘟疫苗研发加速，若商业化落地可带来增量空间，关注中牧股份、生物股份、普莱柯、科前生物。

种植与转基因

转基因商业化推进，大豆扩种目标明确，推荐大北农、隆平高科、先正达、登海种业。

宠物行业

对中国美出口库存缓解，线上销售额高增，推荐规模化宠物用品龙头天元宠物，关注中宠股份、佩蒂股份。

风险提示

生猪价格波动、疫病、食品安全、宏观经济、玉米短缺等推高成本，海外禽流感可能影响鸡肉供给，国内消费恢复不确定性。