20210128-国都期货-油脂晨报_油脂连续两日反弹_空头谨防风险_5页_956kb

油脂市场分析总结

核心内容

近期油脂市场呈现连续反弹趋势，市场关注点主要集中在棕榈油与豆油的价格变动及库存情况。市场分析师史玥明从内外盘走势、现货价格、基差变化、期货市场套利等多个角度对油脂市场进行了深入分析。

主要观点

1. 期货市场走势

• 豆油主力合约：收盘价为7818.00元，上涨2.65%。
• 棕油主力合约：收盘价为6742.00元，上涨2.77%。
• 菜油主力合约：收盘价为9872.00元，上涨0.74%。

2. 现货价格及涨跌

• 一级豆油：在黄埔、张家港、日照三地价格均上涨140.00元。
• 24°棕油：在广东、张家港、天津等地价格分别上涨170.00元、140.00元、180.00元。
• 四级菜油：在湖北、四川、江苏等地价格分别上涨100.00元、100.00元、150.00元。

3. 基差走势

• 一级豆油：黄埔、张家港、日照三地基差分别下跌74.00元。
• 24°棕油：广东、张家港、天津等地基差分别下跌56.00元、86.00元、46.00元。
• 四级菜油：湖北、四川、江苏等地基差分别下跌69.00元、69.00元、19.00元。

4. 期货市场套利

• 跨期套利：1-5合约豆油、棕油、菜油均下跌，其中棕油跌幅最大。
• 跨品种套利：豆棕、菜棕、菜豆价差均上涨，其中豆棕价差上涨24.00元。

关键信息

1. 产量与出口数据

• 马来西亚毛棕榈油产量：2021年1月1-20日产量预估环比下降21.09%，其中马来半岛下降22.12%，沙巴下降23.71%，沙捞越下降10.23%，马来东部下降19.49%。
• 马来西亚棕榈油出口：1月1-25日出口量为85.17万吨，较12月1-25日的133.35万吨下降36.13%，但较此前1月1-20日出口量有所缓和。
• 印尼出口关税：印尼将2月毛棕油出口关税定为18美元，低于1月的74美元，预计将对马来西亚棕油出口造成压力。

2. 市场趋势

• 南美大豆：近期降水天气缓解了大豆减产预期，且将迎来大面积收割，供应压力增加，美豆油价格高位回调。
• 国内豆油库存：虽在年前备货需求下持续下降，但未来大豆到港仍维持高位，空头趋势较盛。

3. 操作建议

• 棕油05合约：建议空单止盈，可短多操作。
• 跨品种套利：豆棕05合约价差多头可止盈，本周偏空操作。
• 跨期套利：棕油5-9反套建议止盈，暂时观望。

图表说明

• 图1-2：展示豆油与棕油内外盘主力合约走势。
• 图3-4：分析豆油量价关系与基差变化。
• 图5-6：展示棕油量价关系与基差变化。
• 图7-8：分析菜籽油量价关系与基差变化。
• 图9-10：展示豆油与莱油仓单数量变化。
• 图11：展示棕油港口库存情况。
• 图12：展示油粕比走势。

分析师与研究所简介

• 分析师：史玥明，首都经济贸易大学量化金融硕士，现任国都期货研究所油脂期货分析师。
• 国都期货研究所：由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校，具备丰富的衍生品投资经验，坚持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的理念，为客户提供专业服务。

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