20210128-国都期货-铜晨报_欧美维持宽松货币环境_铜价底部有支撑_5页_510kb

欧美维持宽松货币环境，铜价底部有支撑

核心内容

本报告分析了2021年1月28日铜市场的主要走势与影响因素，指出当前铜价在底部有支撑，整体呈现震荡上涨趋势。报告从行情回顾、现货市场、操作建议、隔夜要闻等多个维度展开，综合宏观经济、政策动向及市场数据，为投资者提供了专业的市场判断与操作建议。

主要观点

• 铜价走势：沪铜主力合约CU2103报收58,720元/吨，下跌0.15%；国际铜主力合约BC2103报收52,290元/吨，下跌0.13%；LME3铜报收7,843.00美元/吨，下跌2.07%。
• 市场情绪：欧美央行维持宽松货币政策，且欧央行暗示可能降息，为铜价提供了支撑。
• 经济数据：尽管疫情对经济构成压力，但欧美制造业和消费信心持续上升，国内经济保持平稳增长，整体利空有限。
• 政策支持：美国政府通过提高家庭和纳税人补贴，推动经济刺激，预计通胀上升，利好铜价。
• 市场预期：IMF上调2021年全球经济增长预期，预计全球经济将实现5.5%的增长，进一步支撑铜价。
• 库存与升贴水：铜显性库存维持在较低水平，LME铜升贴水和现货升贴水均显示市场对铜的需求较为强劲。

关键信息

1. 市场报价

2. 操作建议

• TC下滑：炼厂TC进一步下滑，显示铜冶炼成本下降。
• 供应偏紧：铜矿供应依然偏紧，对铜价形成支撑。
• 经济预期：当前经济预期较为乐观，预计铜价将震荡上涨。

3. 隔夜要闻

• 美联储政策：维持近零利率和每月购债规模不变，强调宽松政策将持续至经济全面复苏。
• 欧洲央行动向：克诺特暗示可能进一步降息以抑制欧元升值，对铜价形成利好。
• IMF警告：提醒市场警惕过度依赖宽松货币政策的风险，若央行开始正常化政策，可能引发市场回调。
• 美国经济数据：12月核心资本财新订单连续第八个月增加，显示企业设备支出稳固增长，支撑经济复苏。

市场分析

• 宏观支撑：欧美维持宽松货币环境，且欧央行提出降息可能性，为铜价提供支撑。
• 经济复苏：尽管疫情严峻，但制造业和消费信心数据超预期，显示经济复苏势头。
• 通胀预期：美国通胀预计上升，利好铜作为工业原材料的需求。
• 库存与供需：铜显性库存维持低位，现货升贴水显示市场对铜的需求强劲，供应偏紧。

图表说明

• 图1：沪铜和伦铜走势，显示近期价格波动。
• 图2：沪铜主力合约成交量及持仓量变化，反映市场活跃度。
• 图3：COMEX铜期货持仓数量，显示市场投机情绪。
• 图4：LME铜投资基金持仓数量，反映机构对铜的看涨态度。
• 图5：沪伦比值，反映沪铜与伦铜的相对价格。
• 图6：铜显性库存变化，显示市场供需状况。
• 图7：LME铜价和库存，综合反映市场基本面。
• 图8：LME铜升贴水，显示市场对铜的预期。
• 图9：现货铜升贴水，反映现货市场供需情况。
• 图10：贸易溢价升贴水，显示国际贸易对铜价的影响。

分析师简介

• 姓名：王琼玮
• 学历：EDHEC金融学硕士
• 职位：国都期货研究所工业品分析师
• 联系方式：电话：010-84183054；邮件：wangqiongwei@guodu.cc
• 资格号：从业资格号：F3048777；投询资格号：Z0015565

国都期货研究所简介

• 团队构成：由多名博士、硕士组成，成员来自海内外一流名校。
• 研究理念：坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。
• 研究方法：以基本面研究为基础，结合宏观趋势和产业研究，为客户提供全方位专业投研服务。
• 服务宗旨：本土智慧，全球视野，致力于与投资者携手共赢。

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