20210225-国都期货-油脂晨报_油脂走势势如破竹_警惕单边风险_5页_956kb

油脂市场走势分析总结

核心内容

近期油脂市场走势强劲，但需警惕单边上涨的风险。豆油、棕油和菜油主力合约均出现上涨，且成交量和持仓量有所增加，显示市场活跃度提升。然而，市场情绪可能受原油价格波动及供需变化影响，存在回调风险。

主要观点

• 期货市场表现：

  • 豆油主力：收盘价8590元，涨跌幅1.95%，成交量增加7.11万手，持仓量微降0.04万手。
  • 棕油主力：收盘价7482元，涨跌幅2.27%，成交量增加3.29万手，持仓量增加1.42万手。
  • 菜油主力：收盘价10536元，涨跌幅2.26%，成交量增加1.15万手，持仓量增加1.12万手。
  • 外盘表现：美豆油主力收盘价48.35美元/磅，涨跌幅2.39%；马棕油主力收盘价3652.00林吉特/吨，跌跌幅-0.65%。

• 现货市场情况：

  • 一级豆油：价格在9590元至9520元之间，涨跌幅度为130元。
  • 24°棕油：价格在8230元至8130元之间，涨跌幅度为170元。
  • 四级菜油：价格在11250元至11400元之间，涨跌幅度为50至100元。

• 基差走势：

  • 一级豆油：基差在1000元至930元之间，涨跌幅度为6元。
  • 24°棕油：基差在748元至648元之间，涨跌幅度为48元。
  • 四级菜油：基差在714元至464元之间，跌跌幅为-163至-133元。

• 套利策略：

  • 跨期套利：棕油5-9反套建议逢低入场。
  • 跨品种套利：豆棕05合约价差多头已涨至1100附近，可继续持有，目标位看至1200附近。

关键信息

产量与出口数据

• 马来西亚棕榈油产量：2021年2月1-20日产量预估环比增加7.09%，其中马来半岛增12.78%，沙巴减3.03%，沙捞越增0.80%，马来东部减1.67%。
• 马来西亚棕榈油出口：2月1-20日出口量为69.84万吨，环比增加14.9%，但相比2月1-15日的27.4%增幅有所下降，对盘面影响偏空。

巴西大豆出口预期

• 巴西大豆出口：2月大豆出口量预计为500-608.3万吨，较此前预期600-799万吨有所下调，但预计仍达608万吨，较去年2月的660万吨有所减少，利多美豆走势。

市场操作建议

• 原油回调：近两日原油出现回调，多头建议止盈。
• 豆棕价差：豆棕05合约价差多头已涨至1100附近，可继续持有，目标位看至1200附近。
• 棕油反套：棕油5-9反套建议逢低入场。

图表说明

• 图1：豆油内外盘主力合约走势，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图2：棕榈油内外盘主力合约走势，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图3：豆油量价分析，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图4：豆油基差走势，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图5：棕榈油量价分析，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图6：棕榈油基差走势，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图7：菜籽油量价分析，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图8：菜籽油基差走势，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图9：豆油仓单数量变化，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图10：莱油仓单数量变化，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图11：棕油港口库存，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图12：油粕比走势，数据来源：wind、国都期货研究所。

分析师简介

• 史玥明：首都经济贸易大学量化金融硕士，现任国都期货研究所油脂期货分析师。

国都期货研究所简介

• 团队构成：由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校。
• 核心理念：贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值。
• 服务内容：为机构客户和产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。

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