20210908-国元证券-化妆品行业2021年8月数据跟踪_淘内品牌表现分化_抖音美妆持续增长_11页_1mb

淘内品牌表现分化，抖音美妆持续增长总结

核心内容

2021年8月，化妆品行业在淘系和抖音电商平台表现分化。淘系平台美妆类目（美容护肤+彩妆）GMV为199.14亿元，同比下降5.00%。其中，护肤类GMV为139.96亿元，同比下降0.80%；彩妆类GMV为59.17亿元，同比下降13.63%。而抖音电商美妆GMV达到63.74亿元，再创月度新高，显示其在美妆领域的持续增长趋势。

主要观点

• 淘系美妆承压：整体美妆类目GMV下滑，护肤类目表现相对稳定，而彩妆类目受到较大冲击，部分国际大牌如圣罗兰、花西子、阿玛尼销售额下降，但国产平价新锐品牌如into you、珂拉琪、unny club表现亮眼。
• 抖音美妆增长：抖音电商美妆类目GMV持续增长，护肤类目中后、欧诗漫、韩束和珀莱雅表现突出，彩妆类目中花西子、柏瑞美、韩伦美羽保持前三，部分国产品牌如FV、恋火通过达人合作实现快速增长。
• 品牌表现分化：在淘系平台，国际品牌占据护肤类目前列，国产品牌如珀莱雅、薇诺娜等表现强劲，而彩妆类目中，国产品牌通过创新和合作实现增长。
• 重点品牌动态：珀莱雅天猫旗舰店成交额同比增长48%，红宝石+双抗精华大单品贡献显著；薇诺娜成交额同比增长53%，新品高保湿修护面霜表现亮眼；玉泽成交额同比增长167%，屏障修护系列产品成为主要增长点；华熙生物旗下润百颜和夸迪表现分化，前者增长稳定，后者略有下滑。

关键信息

淘系平台品牌表现

• 护肤类目：

  • 品牌排名：兰蔻、SK-II、欧莱雅、雅诗兰黛、海蓝之谜、科颜氏、资生堂。
  • 成交额：兰蔻8.30亿，SK-II 3.25亿，欧莱雅3.10亿。
  • 同比增速：兰蔻133.58%，SK-II -4.01%，欧莱雅4.04%。
  • 国产品牌：珀莱雅1.74亿，同比增速52.45%；薇诺娜1.09亿，同比增速33.85%。

• 彩妆类目：

  • 品牌排名：圣罗兰、花西子、阿玛尼、完美日记、其他。
  • 成交额：圣罗兰2.63亿，花西子2.60亿，阿玛尼1.94亿。
  • 同比增速：圣罗兰-11.66%，花西子-18.32%，阿玛尼0.47%。
  • 国产品牌：into you 5594万元，同比增速近6倍；珂拉琪、unny club保持较高增速。

抖音电商品牌表现

• 护肤类目：

  • 品牌排名：后、欧诗漫、韩束、珀莱雅、雪花秀。
  • 成交额：后1.32亿，欧诗漫1.28亿，韩束9275万，珀莱雅8292万。
  • 同比增速：后180.36%，欧诗漫142.21%，韩束2.04%，珀莱雅-13.23%。
  • 国产品牌表现突出，其中后、欧诗漫、韩束、珀莱雅占据前列。

• 彩妆类目：

  • 品牌排名：花西子、柏瑞美、韩伦美羽、FV、恋火。
  • 成交额：花西子1.02亿，柏瑞美5081万，韩伦美羽4266万，FV2543万，恋火1056万。
  • 同比增速：花西子31.96%，柏瑞美60.08%，韩伦美羽32.74%，FV2423.23%，恋火1757.05%。

重点上市公司表现

• 贝泰妮：薇诺娜旗舰店成交额8936万元，同比增长53%，新品高保湿修护面霜表现突出。
• 珀莱雅：天猫旗舰店成交额1.23亿，同比增长48%；彩棠旗舰店成交额2865万元，同比增长26%。
• 上海家化：佰草集旗舰店成交额1567万元，同比增长85%；玉泽旗舰店成交额3855万元，同比增长167%。
• 丸美股份：丸美旗舰店成交额1966万元，同比增长44%。
• 水羊股份：御泥坊旗舰店成交额6056万元，同比下降27%。
• 华熙生物：润百颜旗舰店成交额4834万元，同比增长29%；夸迪旗舰店成交额2251万元，同比下降19%。
• 逸仙电商：完美日记旗舰店成交额1.78亿元，同比下降16%；小奥汀旗舰店成交额2163万元，同比下降73%。

投资建议

维持化妆品行业“推荐”评级，建议关注以下公司：

• 品牌商：贝泰妮、珀莱雅、上海家化、丸美股份、水羊股份、逸仙电商。
• 电商代运营商：壹网壹创、丽人丽妆。
• 上游ODM龙头：青松股份。

风险提示

• 行业景气度下滑。
• 品牌竞争加剧。
• 渠道拓展不及预期。

附表：重点公司盈利预测

图表目录

• 图1：2021年8月淘系美容护肤类目成交额及同比增速
• 图2：2021年8月淘系彩妆类目成交额及同比增速
• 图3：2021年8月抖音护肤+彩妆类目成交额及环比增速

相关研究报告

• 《国元证券行业研究-化妆品行业2021年7月数据跟踪：大促后消费整体回落，珀莱雅稳健增长》
• 《国元证券行业研究-化妆品行业2021年6月数据跟踪：618带动淘系增速回升，抖音持续增长》

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• 分析师：李典，执业证书编号 S0020516080001
• 联系人：徐熠雯，邮箱 xuyiwen@gyzq.com.cn

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