20260416-华泰期货-农产品日报_棉价震荡收涨_郑糖低位盘整_9页_2mb
报告摘要
棉花、白糖与纸浆市场总结
核心内容概览
本报告对棉花、白糖和纸浆三个品种的近期市场情况进行了分析，涵盖了市场要闻、价格走势、供需变化及投资策略等方面。
棉花市场分析
市场要闻与重要数据
- 期货价格：昨日郑棉2609合约收盘价为15560元/吨，上涨40元/吨，涨幅0.26%。
- 现货价格：3128B棉新疆到厂价为16765元/吨，较前一日下跌15元/吨；全国均价为16919元/吨，下跌16元/吨。
- 基差变动：郑棉现货基差CF09 +1205，较前一日下降55；CF09 +1359，较前一日下降56。
市场分析
- 国际方面，中东冲突推高种植成本，美棉出口签约提速，推动棉花价格走强。
- 26/27年度全球棉市供需格局预期收紧，美棉长期前景偏多。
- 国内方面，棉花产量延续增产，但下游纱锭产能扩张带来的消费增量明显，供需预期紧平衡。
- 商业库存去库较快，年度末货源可能仍偏紧张，但银四订单转弱，新疆面积减幅或不及预期，抛储政策可能限制价格上涨。
投资策略
- 策略：中性。
- 关注点：新年度目标价格政策、种植面积实际缩减幅度、抛储政策。
风险提示
- 主要风险：宏观及政策风险、主产国天气变化。
白糖市场分析
市场要闻与重要数据
- 期货价格：昨日白糖2609合约收盘价为5311元/吨，上涨24元/吨，涨幅0.45%。
- 现货价格：广西南宁地区现货价格为5310元/吨，上涨10元/吨；云南昆明地区现货价格为5170元/吨，无变化。
- 基差变动：白糖现货基差SR09 +1，较前一日下降14；SR09 -141，较前一日下降24。
市场分析
- 国际方面，美伊冲突缓解，巴西新榨季开榨，油价对糖价影响减弱。
- 泰国增产超预期，巴西新榨季供应逐渐释放，二季度贸易流宽松，原糖期价走弱。
- 国内方面，4月基本定产，1-2月进口量和糖浆进口量同比增加，短期供应过剩压力较大，郑糖走势偏弱。
投资策略
- 策略：中性。
- 关注点：后续许可证发放情况。
风险提示
- 主要风险：宏观风险、天气影响、政策影响。
纸浆市场分析
市场要闻与重要数据
- 期货价格：昨日纸浆2605合约收盘价为4932元/吨，下跌40元/吨，跌幅0.80%。
- 现货价格：山东地区智利银星针叶浆现货价格为5030元/吨，下跌25元/吨；俄针（乌针、布针）现货价格为4735元/吨，上涨55元/吨。
- 基差变动：纸浆现货基差SP05 +98，较前一日上涨15；SP05 -197，较前一日上涨95。
市场分析
- 供应方面，全球木浆供应压力减弱，主要阔叶浆厂减产及转产。
- 需求方面，国内成品纸产能增加，但终端需求不足，纸厂采购意愿低，港口库存维持高位。
- 短期纸浆价格预计延续低位震荡。
投资策略
- 策略：中性。
- 关注点：欧美消费好转、进口端压力变化。
风险提示
- 主要风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
图表说明
- 图1-8：展示棉花主力合约价格、基差、仓单数量及有效预报等数据。
- 图9-16：展示白糖主力合约价格、基差、仓单数量及有效预报等数据。
- 图17-24：展示纸浆主力合约价格、基差、价差及库存等数据。
本期分析研究员
- 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
- 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
- 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
- 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045
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