20240706-浙商证券-国防装备行业周报（2024年7月第1周）_2024上半年全球航天轨道发射活跃_军工行业拐点临近_景气上行_8页_662kb

国防军工行业发展与投资分析总结

核心观点

国防军工行业呈“内生+外延、需求+外贸、军品+民品”逻辑，强调规模效应、资产证券化和新兴领域如低空经济、商业航天。2024年上半年全球航天发射活跃，我国参与度高，但军工板块短期业绩承压，盈利能力已回调至2019年水平。

市场表现

本周国防指数下跌3.75%，行业在申万一级中排名第31。个股如中航电测上涨显著，但整体板块处于下行周期。

上半年复盘与展望

上半年全球发射达126次，美国主导（73次），中国30次。军工板块营收、净利润双降，但下半年随“十四五”调整落地，行业基本面有望改善，进入上行周期。

投资建议

• 船舶领域：推荐中国船舶、中船防务等，关注中国重工。
• 飞机领域：中直股份、中航西飞等，关注中航重机。
• 其他：低空经济推荐中无人机、威海广泰，信息化推荐紫光国微等。

风险提示

股权激励延后、产品交付不及预期等因素可能影响行业表现。

总结：国防军工行业景气度逐步回升，中长期配置价值凸显，但需关注周期波动和外部因素。