20230715-浙商证券-国防装备行业周报（2023年7月第2周）_航天科工超低轨通遥一体星座建设启动；聚焦军工主机厂_卫星产业链等_11页

国防军工行业周报总结

1. 核心观点

   • 国防军工重点逻辑为“内生+外延、内需+外贸、军品+民品”，内生增长强劲，外延扩张明确，民品与外贸需求推动增长。
   • 2023年军工机会大于风险，主机厂业绩弹性大，推荐配置板块。

2. 投资建议

   • 主机厂：中航西飞、航发动力、中国船舶、内蒙一机、中直股份
   • 核心配套/原材料：航发控制、中兵红箭、亚星锚链、西部超导等
   • 导弹及信息化：中国海防、紫光国微、鸿远电子、振华科技、高德红外等
   • 推荐航发“维保+换发”、导弹“战略储备”、信息化“国产替代”三类细分领域。

3. 行业动态

   • 核心动作：航天科工启动超低轨星座建设，计划至2030年实现300颗卫星组网；国产首艘大型邮轮完成系泊试验，朱雀二号遥二火箭成功入轨。
   • 政策/军事聚焦：中美高层重启会谈，日本"出口管制强化"限制高科技设备；俄乌局势紧张，多国向乌提供远程导弹。
   • 公司公告：华秦科技、中直股份上半年净利润同比增长超4倍，亚星锚链签订63亿元大单；中国船舶集团国企开放日活动启动。

4. 市场表现

   • 国防指数年初至今上涨40.9%，跑赢创业板；但上周下跌0.08%，本月航天智装2608%暴涨延续市场热度。
   • 港股市场板块内部分化明显，建议关注装备主机厂与民品龙头。

5. 风险提示

   • 股权激励/资产证券化节奏低于预期；军品交付与产品升级不及预期；地缘冲突导致国际科研合作风险上升。

重点结论

• 国防行业进入高景气阶段，主机厂与产业链中上游需求旺盛；超低轨卫星星座、国产邮轮、民营火箭突破成为分水岭；建议下半年重点跟踪资产整合与技术突破主线。