汽车行业月报-新能源月报：6月行业产批零符合预期，新能源零售渗透率达48.3_25-240719-东吴证券-12页_427kb

东吴证券汽车行业月报总结

1. 行业景气度跟踪

2024年6月，狭义乘用车产量2134万辆，销量2169万辆，同比分别下降28%和30%，环比分别增长69%和68%。交强险口径销量1718万辆，同比下降102%，环比增长38%。中汽协口径产销分别为2177万辆和2215万辆，同比分别下降19%和23%，环比分别增长62%和67%。5月出口量达403万辆，同比增长15%。预计2024年7月，产量和批发销量将环比小幅下滑，但新能源部分预计会有显著增长。

2. 新能源汽车表现

6月新能源汽车批发渗透率达45.3%，同比上升111个百分点。产量933万辆，同比增长266%，环比增长58%；批发销量982万辆，同比增长290%，环比增长95%。零售渗透率为48.3%，环比增长0.9个百分点。新能源乘用车主要集中在中高端价格带，尤其是10-15万、15-20万等价位，渗透率上升明显。

3. 自主品牌崛起

6月自主品牌在狭义乘用车市场的市占率达65.07%，同比增长0.8个百分点。BEV市场自主品牌市占率为76.65%，环比下降16.2个百分点；PHEV市场市占率为97%，环比下降0.8个百分点。

4. 投资建议

报告建议：

• 商用车板块：因外需内需共振和国企资产重估，行业景气度持续上行。2024年龙头及次龙头企业业绩将持续兑现。

  • 客车：推荐宇通客车和金龙汽车。
  • 重卡：推荐潍柴动力/中国重汽和一汽解放/福田汽车。

• 乘用车板块：在政策托底、电动化、智能化和出口高增长的背景下仍具看点。

  • A股首选：华为系（赛力斯、长安汽车、北汽蓝谷等）、比亚迪、长城汽车、上汽集团、广汽集团等。
  • 港股首选：小鹏汽车、理想汽车、吉利汽车、广汽集团。

• 零部件板块：在智能化和全球化浪潮中受益，重点推荐特斯拉产业链（新泉股份、拓普集团等）、智能化零部件（德赛西威、华阳集团等）。

5. 风险提示

报告需注意全球经济增长不及预期、智能化技术创新不足、新能源渗透率未达预期、地缘政治风险加剧等因素对行业的影响。