20240522-东吴证券-新能源4月月报_4月行业产批零符合预期_新能源零售渗透率达45.5__11页_666kb

汽车月度报告总结

1. 行业表现

2024年4月，汽车行业整体表现符合预期，产批零数据在一定程度上体现为积极增长。根据中国乘用车联席会的数据，4月狭义乘用车产量同比下降96%，批发销量同比下降112%。从技术路线看，EV和PHEV市场份额有所变化，其中4月BEV市场自主销量渗透率达80.87%，PHEV市场自主销量渗透率则达到97.43%。

2. 新能源车渗透率

4月新能源汽车在零售口径下渗透率高达45.5%，环比下降0.7个百分点。国内新能源车产量同比增长超330%，但部分价格带，如30-40万价格带的渗透率大幅下降。

3. 自主品牌崛起

4月自主品牌市占率提升显著，SUV市场市占率环比增加4.2个百分点，BEV和PHEV市场竞争中自主品牌优势明显。

4. 投资建议

• 商用车板块：建议关注大周期景气度，预计将受益于外需增长和国企价值重估，龙头及二线车企业绩有望兑现。
• 乘用车板块：以旧换新政策可能对2024年市场产生拉动效应，提升中低端车销量。此外，FSD技术入华将加速L3级别车辆渗透率，利好自动化厂商。
• 零部件板块：以旧换新可能缓解零部件降价压力，利好特斯拉产业链与智能化核心厂商。

5. 风险提示

• 全球经济复苏不及预期
• L3-L4智能化技术创新不足
• 中美欧新能源车渗透率增长乏力
• 地缘政治风险增加