20240719-东吴证券-新能源月报_6月行业产批零符合预期_新能源零售渗透率达48.3__12页_957kb

报告摘要

汽车行业分析总结（基于东吴证券2024年7月19日报告）

行业景气度

2024年6月，中国汽车行业生产、批发和零售表现符合预期，但同比下滑。乘联会数据：狭义乘用车产量2134万辆（-28%同比，+69%环比），批发销量2169万辆（-30%同比，+68%环比）；交强险口径销量1718万辆（-102%同比，+38%环比）；中汽协口径产量2177万辆，批发2215万辆，同比-19%/-23% 和环比+62%/+67%。6月出口约403万辆，同比增长显著。预计7月产量和批发量进一步下降。库存方面，企业库存增加约26万辆，渠道库存增加48万辆，整体补库趋势明显。

新能源汽车渗透率

6月新能源汽车批发渗透率达45.3%，环比增长111个百分点；零售渗透率为48.3%，环比提升0.9个百分点。产量933万辆，批发982万辆，同比高速增长。价格带分析显示，中高端价格段新能源渗透率上升，低端价格段下滑。

自主品牌崛起

自主乘用车市占率升至65.07%，同比和环比分别+109%和+0.8个百分点。6月，BEV和PHEV市场中自主品牌份额略有下降，但SUV市场自主品牌市占率环比上升0.6%。分地区和车型，限购城市新能源销量占比环比提高，体现出色。

投资建议

商用车板块受外需和内需共振、国企资产重估支撑，重点公司如宇通客车、金龙汽车、潍柴动力和中国重汽。乘用车板块核心逻辑包括政策托底、电动化提升、智能化加速和出口增长，推荐A股华为系公司（赛力斯、长安汽车、北汽蓝谷）、比亚迪、长城汽车、上汽集团、广汽集团；港股优选小鹏汽车、理想汽车。零部件板块受益于L3智能化和全球化，推荐特斯拉产业链公司新泉股份、拓普集团等，及智能化核心公司德赛西威、华阳集团。