20230805-华安证券-债市技术面周报（8月第1周）_保险机构增配超长债_15页_1mb

报告摘要

杠杆率上升：本周债市杠杆率升至109.57%，较上周增加0.34个百分点，质押式回购日均成交额达76万亿元，隔夜占比92.40%。
资金面宽松：大行资金融出升至高位，净融出469万亿元，基金净融入小幅下降，理财略有上升。
久期下降：中长期债券型基金久期中位数降至2.78年，机构普遍增持短期债券。
收益曲线变化：国债和国开债收益率普遍下行，短端下降明显，10Y-7Y国开债利差出现倒挂，流通性风险提示。
保险机构活跃：增配超长债，如30年地方债347亿元、50年商业银行债267亿元，显示欠配压力。
交易特征：非银机构主导买盘，主要增配短融和超短融；基金为利率债主要卖方。
风险：流动性风险高，数据误差可能影响分析。

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