20250316-华泰期货-石油沥青周报_终端需求乏力_市场情绪偏弱_7页_547kb

能源组市场分析总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院能源组发布，主要分析近期沥青市场的走势及影响因素。报告涵盖市场分析、投资策略、风险提示等部分，并提供了多个图表供参考。

主要观点

市场走势

• 近期盘面呈现震荡下跌走势。
• 成本端支撑转弱，原油价格反弹有限，未能逆转下跌趋势。
• 沥青自身基本面缺乏利好催化，终端需求改善有限，现货市场情绪偏空。

国内供给

• 本周（20250306-0312）国内重交沥青77家企业产能利用率为 28.2%，环比增加 1.7%。
• 辽河石化、齐鲁石化以及山东胜星保持稳定生产，带动产能利用率上升。

国内需求

• 终端需求整体仍维持弱势，仅有局部改善。
• 华南地区将出现降雨天气，影响道路项目施工及开工，沥青刚性需求改善空间有限。
• 北方项目尚未开工，市场等待项目启动。

库存情况

• 截止3月13日，国内54家沥青样本厂库库存共计99万吨，较3月10日增加 2.3%。
• 国内沥青104家社会库库存共计169.3万吨，较3月10日增加 3%。

投资策略

单边策略

• 市场整体呈现震荡走势。

跨品种与跨期策略

• 无跨品种策略。
• 关注逢高空BU2506-2509价差机会。

期现与期权策略

• 无期现策略。
• 无期权策略。

风险提示

1. 炼厂原料供应大幅收紧
2. 炼厂沥青产量不及预期
3. 国内终端需求超预期

关键信息

数据来源

• Wind 华泰期货研究院
• 隆众资讯
• 百川资讯

重要指标

• 国内重交沥青产能利用率：28.2%
• BU对BRENT裂解价差：图表显示
• 国内沥青总需求：图表显示
• 国内道路沥青需求：图表显示
• 沥青炼厂库存：99万吨
• 社会库库存：169.3万吨

图表概览

• 图1：内盘沥青与原油价格走势
• 图2：BU对BRENT裂解价差
• 图3：沥青分区域现货价格
• 图4：山东炼厂沥青综合利润
• 图5：华东基差季节性
• 图6：山东基差季节性
• 图7：东北基差季节性
• 图8：华东-山东季节性
• 图9：焦化利润
• 图10：国内汽柴油价差
• 图11：沥青炼厂库存
• 图12：重交沥青装置产能利用率
• 图13：稀释沥青进口量
• 图14：沥青混凝土摊铺机销量
• 图15：沥青市场库存
• 图16：交易所库存
• 图17：国内沥青总需求
• 图18：国内道路沥青需求

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