20150917-申万宏源-晨会纪要（申银万国篇）_14页_621kb

申万宏源晨会纪要总结（2015年9月17日）

核心内容概述

本次晨会主要围绕市场指数表现、重点推荐股票、行业动态及非流通股解禁信息展开，同时提及了近期重要财经新闻和行业要闻。整体来看，市场指数表现分化，部分行业出现显著上涨，而另一些行业则面临下跌压力。同时，公司动态方面，广日股份与先河环保分别因智能制造与VOCs治理获得关注，显示出其在各自领域的增长潜力。此外，市场对银行行业表现出一定的信心，认为去监管化趋势可能带来估值修复机会。

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主要观点与关键信息

市场指数表现

• 申万A指：收盘3332点，较前一日上涨5.84%，但较1个月前下跌4.7%，较1年前下跌24.40%。
• 上证指数：收盘3152点，上涨4.89%，1个月下跌2.8%，1年前下跌20.50%。
• 深证综指：收盘1683点，上涨6.52%，1个月下跌6.4%，1年前下跌27.14%。
• 沪深300：收盘3309点，上涨4.98%，1个月下跌2.6%，1年前下跌18.76%。

风格指数表现

• 大盘指数：昨日上涨4.74%，1个月下跌18.40%，6个月下跌9.66%。
• 中盘指数：昨日上涨6.65%，1个月下跌27.23%，6个月下跌7.23%。
• 小盘指数：昨日上涨6.59%，1个月下跌28.90%，6个月下跌2.22%。

行业涨幅前10名

1. 公交：昨日涨10.01%，1个月跌-6.14%，6个月涨26.48%
2. 农业综合：昨日涨9.66%，1个月跌-38.70%，6个月跌-31.05%
3. 园区开发：昨日涨9.43%，1个月跌-25.45%，6个月跌-2.08%
4. 专业零售：昨日涨9.42%，1个月跌-35.85%，6个月涨1.90%
5. 景点：昨日涨8.38%，1个月跌-21.34%，6个月涨27.80%

行业跌幅前10名

1. 其他轻工制造：昨日跌0.00%，1个月无数据，6个月无数据
2. 银行：昨日跌0.37%，1个月跌-4.45%，6个月跌-1.45%
3. 航运：昨日跌1.95%，1个月跌-8.92%，6个月涨49.06%
4. 餐饮：昨日跌2.90%，1个月跌-13.09%，6个月涨14.58%
5. 保险：昨日跌3.43%，1个月跌-9.60%，6个月跌-16.27%

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近期重点推荐

广日股份（600894）

• 公司背景：广日股份是国家建设部八家电梯定点生产厂唯一幸存的一家，是民族品牌前十。
• 业务结构：90%以上收入来自电梯相关业务，整机以“广日牌”销售，零部件主要客户为日立电梯。
• 行业前景：电梯行业未来3-5年仍有增长空间，普通住宅占比60%，基建相关占比40%。消费升级、城镇化、老龄化及出口等因素将推动行业正增长。
• 智能制造进展：自2008年起进行自动化和信息化改造，整机制造毛利率从12年的19.97%提升至14年的24.46%。
• 资本运作：收购松兴电气，探索智能制造产业化路径，未来不排除进一步收购。
• 国企改革：广东省国企改革领先全国，广日股份是唯一上市平台，混改已开展，未来或进行员工持股、股权激励等措施。
• 盈利预测：预计2015年EPS为0.93元，2016年为1.07元，PE为14.5倍/12.5倍。

先河环保（300137）

• 项目进展：签署河北雄县VOCs治理及资源化利用框架协议，项目投入约18亿元，以PPP模式开展。
• 服务内容：控股子公司先河正源将提供政策咨询、技术支持、VOCs治理及在线监控平台建设。
• 行业影响：这是VOCs治理行业首例大单，标志着千亿市场进入爆发期。VOCs监测市场保守估计达400~600亿元，治理市场有望撬动近700亿元。
• 盈利模式：开创VOCs治理+资源化+在线监控的闭环体系，盈利能力强且具备可复制性。
• 预期收益：预计该项目将为公司2016年带来约0.7亿元净利润，相当于2014年全年利润。项目可复制性强，前景良好。
• 投资评级：上调公司2015~2017年EPS分别为0.37、0.70、1.03元/股，2016年估值仅20倍，重申“买入”评级。

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今日推荐报告

• 指标价格反弹，下游表现温和回升：国内中观周度观察（9.7-9.13）显示，部分行业出现价格反弹，下游表现温和回升。
• 银行业去监管化进行时：银行盈利增长乏力，但资产质量风险已反映在估值中，预计随着经济复苏，银行估值有望修复。重申超配评级，推荐重庆农商行、交通银行、民生银行等。

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重大财经新闻

• 券商账户清理：部分券商研究多种处理模式，避免“一刀切”。
• 房地产外资准入：商务部将出台配套措施。
• 国企改革方案：年底前出台，电力体制改革六配套文件将面世。
• 财政支出：继续发力，推动经济增长。
• 节能环保产业：年产值将达4.5万亿元。
• 并购潮或兴起：中资汽车经销商板块走出低谷。
• 证监会调查：张育军接受组织调查。
• 美银美林调查：基金经理风险偏好下降。
• 定增定价翻花样：“破发”压力大，定增定价策略多样。

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行业要闻

• 混合所有制改革：方案年底前出台，推动国企改革。
• 新三板发展：2000只基金助力。
• 沪股通买入：力度加大。
• 汽柴油价格上调：每升提高0.07元和0.08元。
• 长江经济带服务外包：发展态势良好。
• 区域监管合作：保监会愿与东盟国家加强合作。

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申万300公司动态

• 北斗星通：拟控股银河微波，拓展军工业务。
• 阳光电通：拟在新疆设立子公司。
• 南京新百：拟设基金投资大健康产业。
• 城市传媒：拟控股悦读纪。
• *ST申科：终止股权转让。
• 神州信息：推出IT应用新架构。
• 中关村：主打“医药大健康”。
• 深天地A：大股东让出头把交椅。
• *ST海龙：拟置出资产与负债。
• 新华百货：崔军六度举牌，三提召开股东大会。
• 景峰医药：前两大股东增持超5%流通股。
• 辽宁成大：重组瞄准光伏，中民投跃上前台。
• 陆金所3.0：构建互联网金融生态。
• 安邦人寿：推出9.9元特定防癌险。
• 成商集团：重组预案过关，或成茂业系零售整合平台。

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非流通股解禁明细

• 天神娱乐：2015-09-17，解禁市值205586.92万元，占总股本12.39%。
• 甘肃电投：2015-09-18，解禁市值112965.74万元，占总股本10.28%。
• 石化机械：2015-09-18，解禁市值393242.85万元，占总股本58.74%。
• 中茵股份：2015-09-18，解禁市值369902.62万元，占总股本32.27%。
• 南洋科技：2015-09-21，解禁市值26042.09万元，占总股本3.91%。
• 新疆浩源：2015-09-21，解禁市值241439.62万元，占总股本54.75%。
• 维尔利：2015-09-21，解禁市值72690.37万元，占总股本6.08%。
• 永贵电器：2015-09-21，解禁市值490024.39万元，占总股本72.26%。
• 中天科技：2015-09-28，解禁市值5756461.28万元，占总股本20.00%。
• 其他公司：如宝色股份、力帆股份、华懋科技等，均有不同比例的非流通股解禁。

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投资评级说明

• 证券投资评级：

  • 买入：证券相对市场基准指数涨幅超过20%。
  • 增持：涨幅5%~20%。
  • 中性：涨幅-5%~5%。
  • 减持：涨幅低于-5%。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场。
  • 中性：与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：弱于整体市场。

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法律声明

• 本报告仅供申万宏源研究所有限公司客户使用。
• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策需结合个人情况，不应仅依赖投资评级。
• 本报告不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。