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报告摘要

晨会纪要总结（2013年4月9日）

核心内容

市场表现：
- 申万A指、上证指数、深证综指、沪深300指数及恒生指数均呈现下跌趋势，但部分行业如渔业、动物保健、医疗服务等涨幅较大，而机场、畜禽养殖、餐饮等跌幅显著。
- 风格指数中，大盘指数下跌，中盘与小盘指数小幅上涨。
重点推荐：
- 雅戈尔：被低估的价值股，服装业务稳定增长，地产业绩爆发，股息率超6%，管理层增持显示信心，预计EPS为0.41元，估值为13倍，对应5.3元。
- 开山股份：螺杆膨胀机盈利能力强，预计2013-2015年EPS分别为1.50元、1.98元、2.40元，上调目标价至60元，维持“买入”评级。
- 贝因美：一季度业绩超预期，上调盈利预测和目标价，预计13-15年EPS分别为1.688元、2.145元、2.704元，目标价47.26元，对应13年PE为28倍，建议买入。
- 福星股份：财务状况优化，城中村项目有望轻装前行，维持“增持”评级。
- 西王食品：小包装玉米油提价，费用率下降，一季度业绩显著增长，预计13年仍可实现高增长。
- 普邦园林：后劲十足，全国化布局加快，维持“增持”评级。
- 金科股份：12年积极扩张，13年收获成长，维持“买入”评级。
- 万科A：3月销售如期增长，推盘放量，维持“买入”评级。
- 卡奴迪路：业绩略超预期，外延扩张和新业务拓展带动13年增长，维持“增持”评级。
- 东风股份：内生增长确定，期待外延增厚，维持“增持”评级。
- 积成电子：低基数与退税超预期推动高增长，维持“增持”评级。
- 大东方：汽车4S业务拖累12年业绩，13年有望明显改善，维持“增持”评级。

主要观点

市场趋势：整体市场处于调整阶段，部分行业如服装、地产、投资等表现出稳定或爆发增长的迹象。
行业分析：
- 服装行业：稳定增长，但一季报业绩普遍低于预期，需关注二季度运营拐点。
- 地产行业：政策影响有限，龙头房企表现强劲，13年结算与销售预计增长。
- 投资业务：雅戈尔投资业务占比29%，但近年来表现较差，通过股权回购与调整后，未来有望改善。
- 机械行业：工程机械行业逐步复苏，三一重工、中联重科等被重点推荐。
- 航运港口：箱量增速回升，建议关注*ST远洋、上港集团、中远航运。
- 纺织制造：受益于外需回暖，出口结构性复苏，建议关注鲁泰A、华孚色纺等。
- 造纸轻工：龙头表现突出，包装与轻工行业稳定增长，建议关注晨鸣纸业、太阳纸业、索菲亚、美克股份等。
- 房地产市场：库存去化周期下降，土地市场高位稳定，建议关注优质龙头房企。

关键信息

雅戈尔：预计2013年EPS为0.41元，股息率超6%，预计一季报增长30%以上，公司战略调整后，高分红政策或将延续。
开山股份：螺杆膨胀机市场前景乐观，预计13年EPS为1.50元，目标价上调至60元。
贝因美：一季度业绩超预期，上调盈利预测，目标价47.26元，建议买入。
福星股份：财务状况优化，城中村项目有望销售，预计13年EPS为1.08元，维持“增持”。
西王食品：小包装玉米油提价，一季度业绩增长56.32%-67.82%，预计13年仍可实现高增长。
普邦园林：12年收入增长41%，预计13年EPS为1.20元，维持“增持”。
金科股份：12年积极扩张，13年销售增长40%，预计13年EPS为1.35元，维持“买入”。
万科A：3月销售金额增长31.9%，维持全年1750亿销售额预测，维持“买入”。
卡奴迪路：业绩略超预期，预计13年EPS为2.25元，维持“增持”。
东风股份：烟标印刷稳步增长，非烟标业务拓展顺利，维持“增持”。
积成电子：低基数与退税推动高增长，预计13年EPS为0.54元，维持“增持”。
大东方：汽车4S业务拖累12年业绩，13年有望改善，维持“增持”。

估值与盈利预测

雅戈尔：分部估值后价值11.6元，有50%上涨空间。
开山股份：12个月目标PE为30倍，目标价60元。
贝因美：13年PE为28倍，目标价47.26元。
福星股份：13年PE为7倍，14年PE为6倍。
西王食品：13年PE为14倍。
普邦园林：13年PE为24倍，14年PE为18倍。
金科股份：13年PE为9倍，14年PE为8倍。
万科A：13年PE为8倍，14年PE为6倍。
卡奴迪路：13年PE为10.6倍，14年PE为9.1倍。
东风股份：13年PE为10.6倍，14年PE为9.1倍。
积成电子：13年PE为27倍，14年PE为22倍。
大东方：13年PE为14倍，14年PE为11倍。

催化剂与风险提示

催化剂：
- 大股东增持、一季报增长超预期、政策支持、产品提价、费用率下降、外延收购、行业复苏等。
风险提示：
- 小非减持、食品安全事件、政策执行不一致、市场波动、需求不及预期等。

总结

整体来看，2013年4月9日晨会重点分析了A股市场各指数及行业表现，指出服装、地产、机械、航运等板块存在增长机会。多家公司被重点推荐，包括雅戈尔、开山股份、贝因美、福星股份、西王食品、普邦园林、金科股份、万科A、卡奴迪路、东风股份、积成电子和大东方，均表现出一定的投资价值。分析师建议投资者关注这些公司的业绩变化、政策支持及市场前景，同时注意市场风险与政策不确定性。

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