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行业点评总结：银行行业

核心内容

2022年1月13日发布的银行行业点评报告，主要分析了2021年12月的信贷与存款数据，指出信贷需求疲软、存款季节性增长，并对银行板块的投资策略和风险进行了评估。

主要观点

信贷需求疲软，增速下行

• 信贷总量增长：截至2021年12月末，人民币贷款余额达192.69万亿元，同比增长11.6%，增速较上月末和上年同期分别下降0.1pct和1.2pct。
• 短期与中长期贷款：
  • 短期贷款余额50.21万亿元，增速环比提高23BP至5.77%，同比增长34BP。
  • 中长期贷款余额128.38万亿元，增速环比下降38BP至13.59%，同比下降3.63pct。
• 12月信贷投放：
  • 人民币贷款增加1.13万亿元，同比少增1234亿元，环比少增1400亿元。
  • 信贷投放整体偏弱，居民户贷款缩量，企业贷款略有回升。
• 票据融资与中长贷：
  • 票据融资放量明显，新增4087亿元，同比环比分别增长746亿元和2482亿元。
  • 中长贷增长乏力，新增6951亿元，环比减少2287亿元，同比继续少增2941亿元。
  • 票据融资占比高，表明实体信贷需求不足，主要为年底冲量稳增长。

存款规模季节性增长

• 存款总量增长：截至2021年12月末，人民币存款余额232.25万亿元，同比增长9.3%，增速较上月末提高0.7pct，较上年同期下降0.9pct。
• 12月存款增加：人民币存款增加1.16万亿元，同比多增1.37万亿元。
• 分部门存款变化：
  • 居民户新增存款18892亿元，同比增长2157亿元，环比增长11584亿元。
  • 企业新增存款13670亿元，同比增长2711亿元，环比增长4219亿元。
  • 新增财政存款为-10302亿元，同比减少762亿元，环比减少3021亿元。
  • 非银金融机构新增存款为-3843亿元，同比减少1756亿元，环比减少3586亿元。
• 存贷差与存贷比：
  • 12月存贷差扩大至39.56万亿元，同比减少2669亿元。
  • 存贷比升至82.97%，环比提高7BP，同比超1.70pct。

关键信息

• 投资建议：银行板块有望受益于流动性合理充裕和经济稳增长预期，信贷需求恢复将带动银行业绩提升。建议关注招商银行、宁波银行、平安银行、兴业银行、邮储银行、常熟银行、江苏银行等具有全面业务布局、稳健资产质量和较强议价能力的银行。
• 行业评级：维持银行行业“同步大市”的投资评级。
• 风险提示：
  • 经济增长不及预期；
  • 政策调控超预期；
  • 资产质量下行。

附录：投资评级系统说明

资料来源

• 数据来源：wind，财信证券
• 相关报告：
  1. 《银行：银行业2022年1月月报：信贷稳增长，分化趋势加剧》2022-01-07
  2. 《银行：银行业2022年度投资策略报告：稳增长不动摇，跨周期优质可行期》2021-12-30
  3. 《银行：银行业11月金融数据点评：信贷投放平稳，蓄力开门红》2021-12-13

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