20210719-华联期货-油脂周报_美豆开始炒作天气_油脂或高位震荡_5页_719kb

油脂周报总结

核心内容概览

本周油脂周报由研究员邓丹撰写，主要分析了当前油脂市场的供需情况、价格走势及未来可能影响市场的关键因素。报告指出，当前市场焦点集中在美豆主产区天气变化和马棕数据上，油脂价格或将在高位震荡。

主要观点

• 马棕产量与库存：6月马棕产量仅增长2.21%，库存环比增长2.82%。劳动力短缺是限制产量的主要因素，预计在解决前，产量难以大幅上涨。
• 印度政策调整：自7月起，印度调降棕榈油关税，且放开精炼棕榈油进口，预计将增加对印尼棕榈油的进口需求。
• 国内库存情况：当前国内棕榈油库存处于历史低位，但随着近期到港量增加，库存或企稳回升。
• 市场焦点：美豆主产区天气和马棕数据是当前市场关注的重点，油脂价格或将在高位震荡。

操作建议

• 建议油脂短线做多为主。

重点关注及风险因素

基本面分析

1. 价格/价差

• 豆油现货价格：上周豆油现货价格偏强震荡，主要受期货带动。
• 国内豆油价格：主流报价区间为9240-9430元/吨，周内均价9155元/吨，环比上涨109元/吨，周涨幅1.20%。
• 基差情况：国内沿海地区一级豆油6月份主要市场基差为2109 + 300至410元/吨，部分地区基差下跌120-160元/吨。

2. 供应

• 国外供应：美国中西部北部降雨缓解干旱，但整体天气仍对作物生长构成压力。USDA数据显示，美国大豆优良率为59%，市场预期一致，但开花率和结荚率仍低于预期。
• 国内供应：第27周全国主要油厂大豆实际压榨量177.96万吨，开机率63.12%；预计下周开机率将略有上升至66.96%。
• 库存变化：第27周全国重点地区豆油商业库存约93.22万吨，环比减少0.18%；棕榈油商业库存约40.17万吨，环比减少4.4%。

3. 需求

• 国外需求：印度下调棕榈油进口关税，有利于进口需求回升；但欧盟因POGO高位和疫情限制，棕油需求依然受限。
• 国内需求：国内豆油散油成交总量环比大幅下降54.25%，棕榈油成交量也环比下降24.10%，显示需求有所疲软。

4. 库存趋势

• 豆油库存：当前库存处于历史低位，但随着到港量增加，库存或企稳回升。
• 棕榈油库存：库存持续下降，但预计近期将有所缓解。

数据来源与图表说明

• 豆油价格走势：参考自我的农产品网与华联研究所。
• 棕榈油价格走势：参考自我的农产品网与华联研究所。
• 豆油库存走势：参考自我的农产品网与华联研究所。
• 棕榈油库存走势：参考自我的农产品网与华联研究所。

研究员承诺

邓丹研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，确保内容真实、准确，反映其研究观点。报告不涉及任何直接或间接的报酬。

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