20210719-华联期货-油料周报_美豆天气炒作开始_豆粕强势上涨_5页_586kb

豆粕周报总结

核心内容概述

本报告由研究员邓丹撰写，主要分析了2021年7月19日当周美豆及豆粕市场走势，并提出相关操作建议与风险提示。整体来看，豆粕市场在美豆天气炒作的推动下呈现上涨趋势，但受国内供需及宏观经济影响，上涨空间受到限制。

主要观点

• 美豆及豆粕反弹：上周美豆和豆粕价格反弹，主要受未来两周天气干旱预期影响。
• 供需偏紧：中期来看，美豆新年度供需平衡表仍偏紧，支撑价格。
• 国内复养趋势：中国生猪复养情况好于预期，复养趋势短期内难以逆转。
• 豆粕需求向好：国内大肥猪抛售结束，进入中秋国庆前养殖高峰，豆粕需求预期改善。
• 价格走势：国内豆粕价格小幅上涨，沿海区域主流价格在3530-3620元/吨，涨幅20-100元/吨。
• 长期牛市观点：长期来看，蛋白粕市场仍维持牛市格局。

操作建议

• 操作策略：建议持有豆粕多单，止损位设为3620元/吨。
• 关注因素：需密切关注美豆主产区天气变化，国内豆粕市场走势仍将随美豆波动。

关键关注及风险因素

1. 国外疫情情况
2. 美豆主产区天气变化
3. 进口大豆到港量
4. 中美贸易关系
5. 国内非瘟疫情发展

基本面分析

1. 价格与价差

• 国内豆粕价格小幅攀升，沿海油厂主流价格为3530-3620元/吨。
• CBOT大豆期价震荡运行，USDA供需报告整体中性偏多。
• 美豆优良率维持在59%，略低于市场预期，但报告未改变整体偏多格局。
• 国内豆粕现货市场成交一般，周内成交43.205万吨，较上上周减少49.44%。
• 油厂提货量小幅上升，但下游采购意愿仍偏弱。

2. 供应情况

• 国外供应：美国中西部北部出现强降雨，缓解部分干旱区域；未来天气趋势将影响作物生长，需重点关注。
• 国内供应：第27周全国油厂大豆压榨量为177.96万吨，开机率为63.12%；第28周预计压榨量为188.80万吨，开机率升至66.96%。
• 库存变化：全国主要油厂大豆库存为688.56万吨，较上周增加6.36万吨，增幅0.93%；同比增加159.83万吨，增幅30.23%。

3. 需求情况

• 豆粕需求：国内豆粕市场成交清淡，饲料企业提货量小幅增加，但整体需求偏弱。
• 生猪市场：外三元生猪交易均重为129.27公斤，环比下降0.57%，同比增加0.40%；生猪出栏价低位徘徊，市场供需博弈激烈，养殖户因非瘟担忧出现恐慌性出栏。

4. 库存情况

• 饲料企业豆粕库存天数为9.74天，较前一周小幅回升0.58%，整体维持随用随采节奏。
• 市场波动较大，需求疲软，库存变化不大。

研究员承诺

邓丹研究员承诺以独立、客观的态度出具本报告，内容真实反映其研究观点，不因报告内容获得任何形式的报酬。

免责声明

本报告仅供关注期货市场及投资机会人士参考，所载信息来源可靠，但不保证其完整性与真实性。投资者应独立承担投资风险，报告内容不构成最终买卖依据。

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