20220717-光大证券-电力设备新能源行业周报_国内电站储能需求旺盛_钢价下行风电板块持续受益_4页_333kb

电力设备新能源行业周报总结（20220717）

核心内容

本周电力设备新能源行业周报主要分析了储能、光伏、锂电及风电四个细分领域的市场动态与投资机会。报告指出，尽管面临原材料价格波动和市场不确定性，但多个板块仍展现出强劲的增长潜力。

储能板块

主要观点

• 欧洲户用储能与户用光伏业务因地缘政治和能源价格波动成为电新板块增速最快的细分领域。
• “北溪一号”维护期间加剧了欧洲能源紧缺，推动电力现货市场价格上涨，进一步刺激户用光储需求。
• 电站储能板块增速较快，且估值相对较低，成为板块上涨的核心驱动力。

关键信息

• 2022年7月12日，南网科技发布储能电池采购招标，计划采购0.5C磷酸铁锂电池5.56GWh，为全年最大招标。
• 预计2022全年电站储能装机量约为15GWh，但受电价传导不畅和碳酸锂价格高位影响，整体盈利能力承压。

投资建议

• 重点推荐：阳光电源、宁德时代
• EPC环节：南网科技、林洋能源
• 电池环节：天能股份、鹏辉能源、南都电源
• PCS/EMS/BMS及集成环节：盛弘股份、星云股份、华自科技、科华数据、智光电气、宝光股份
• 消防温控环节：青鸟消防、国安达、英维克
• 新型储能技术：
  • 液流电池：攀钢钒钛、国网英大、上海电气
  • 钠离子电池：华阳股份、浙江医药、容百科技、振华新材、贝特瑞
  • 压缩空气：中储国能（未上市）
  • 抽水蓄能：中国电建、东方电气、哈尔滨电气

光伏板块

主要观点

• 光伏产业链上游、中游价格持续上涨，短期抑制下游需求，但预计Q4硅料产能释放将推动组件价格下行，带动需求释放。
• 海外户用光伏装机需求高涨，对价格容忍度较高，成为支撑需求端景气的核心因素。
• 国内大电站项目因组件价格过高而延迟，1.95元/W为国内下游投资企业的价格承受上限。

关键信息

• 硅料：7月国内单晶复投料长单已签订单价格上涨至286-293元/公斤
• 硅片：单晶M10主流成交价达7.23-7.3元/片
• 电池片：国内单晶M10电池价格达1.25-1.26元/W
• 组件：报价约2.05元/W，价格传导不畅

投资建议

• 出货量高增、售价提升：通威股份、特变电工、隆基绿能、TCL中环，重点关注协鑫科技（H）
• 供需偏紧及技术迭代：石英股份、厦门钨业、中钨高新
• 海外户用光储持续景气：阳光电源、禾迈股份、固德威、德业股份、锦浪科技，重点关注昱能科技

锂电板块

主要观点

• 6月动力电池装车量同环比双增，验证新能源车产业链景气度持续提升。
• 预计全年新能源车销量将突破600万辆，高电压中镍技术进步推动三元成本修复，提升盈利能力。

关键信息

• 动力电池装车量：6月为27.0GWh，同比增长143.3%，环比增长45.5%
• 三元电池：装车量11.6GWh，占比42.9%
• 磷酸铁锂电池：装车量15.4GWh，占比57.1%，增长显著

投资建议

• 下半年车市旺季：关注中游厂商补库带来的上游需求提升
• 材料进步与技术迭代：贝特瑞（硅碳负极）、天赐材料（新型锂盐）
• 高电压中镍技术：当升科技、厦钨新能、长远锂科、振华新材、容百科技
• 供需偏紧环节：负极石油焦与导电剂，关注索通发展；国产替代概念，关注黑猫股份

风电板块

主要观点

• 钢价持续下行，尤其是SHFE螺纹钢合约下跌22%，风电企业盈利逻辑持续演绎。
• 风机零部件成本下降，有望改善盈利，Q3装机规模提升将进一步推动板块盈利改善。

关键信息

• SHFE螺纹钢：6月10日至7月15日下跌15%
• 国内风电装机：预计Q3装机规模快速提升，盈利改善显著

投资建议

• 重点推荐：金雷股份、运达股份、大金重工、恒润股份、日月股份、天顺风能
• 海上风电：合计规划约60GW，降本、地补、运维效率提升及国管海域审批放开有望推动装机规模超预期增长
• 推荐：东方电缆，重点关注大金重工、恒润股份、海力风电

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期
• 海外车企扩产进度滞后
• 风光政策下达进度不及预期
• 风机招标价格复苏低于预期
• 原材料价格波动
• 国家电网投资及信息化建设低于预期

行业及公司评级体系

基准指数说明

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

估值方法的局限性说明

本报告分析基于多种假设，不同假设可能导致结果差异。所采用的估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

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