20230926-东兴证券-煤炭行业_国内外煤价上涨_海运费增加_12页_864kb

煤炭行业总结

核心内容

2023年9月，煤炭行业整体呈现价格上升、产量增长、库存增加、下游需求疲软、海运费上涨的态势。尽管行业基本面有所改善，但有效需求不足及煤价下跌风险依然存在。

主要观点

1. 动力煤价格上升

• 国内动力煤价格：截至9月22日，秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格为995.00元/吨，环比上涨22.09%。
• 产地动力煤价格：内蒙古乌海Q5500大卡动力煤车板含税价为841.00元/吨，环比上涨23.68%；大同南郊Q5500大卡动力煤车板含税价为861.00元/吨，环比上涨20.42%。
• 国际动力煤价格：澳大利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤离岸价为159.00美元/吨，环比上涨6.00%；南非理查德RB动力煤离岸价为122.00美元/吨，环比上涨5.17%；欧洲三港DESARA动力煤离岸价为122.00美元/吨，环比上涨1.67%。

2. 炼焦煤价格上升

• 中国炼焦煤价格指数：截至9月18日，综合的中国炼焦煤价格指数报收2009.30元/吨，环比上涨3.01%。
• 太原炼焦煤价格：太原古交2号焦煤坑口含税价为1300.00元/吨，环比上涨30.00%。
• 国际炼焦煤价格：京唐港对来自澳大利亚的主焦煤库提含税价为2330.00元/吨，环比上涨10.43%；峰景矿硬焦煤普氏价格指数为339.70美元/吨，环比上涨24.94%。

3. 生产与库存情况

• 原煤产量：8月原煤月度产量为38217.40万吨，同比增长3.17%，环比上涨1.23%。
• 国有重点煤矿产量：陕西、山西、内蒙古三省产量分别同比增长4.05%、3.75%、5.95%。
• 煤炭库存：
  • 三港合计铁路调入量：9月环比上涨7.87%，同比下跌4.66%。
  • 三港合计吞吐量：9月环比上涨3.20%，同比上涨5.73%。
  • 三港合计煤炭库存：9月环比下跌1.50%，同比下跌5.76%。
  • 六大发电集团库存：9月环比上涨1.79%，同比上涨13.36%；可用天数环比上涨9.68%，同比上涨18.88%。

4. 下游需求表现

• 六大发电集团日均耗煤量：9月环比下跌7.03%，同比下跌4.48%。
• 全国发电量：8月同比增长2.45%，环比下跌0.14%。
• 火电发电量：8月同比下降1.65%，环比下跌1.78%。
• 火电占比：8月火电占发电总量的69.71%，环比微降1.65%。

5. 进口情况

• 煤及褐煤进口量：8月达4433.00万吨，同比增长50.48%，环比上涨12.9%。
• 动力煤进口量：8月达1676.98万吨，同比增长196.66%，环比上涨3.78%。

6. 运费上涨

• 国内海运费：秦皇岛到上海航线CBCFI报收19.40元/吨，环比上涨16.17%；秦皇岛到宁波航线CBCFI报收37.50元/吨，环比上涨8.38%。
• 国际海运费：澳洲纽卡斯尔-中国煤炭海运费（巴拿马型）报收14.50美元/吨，环比上涨7.41%；印尼塔巴尼奥-中国广州煤炭CDFI程租报收11.26美元/吨，环比上涨29.46%。

关键信息

• 行业评级：看好。
• 风险提示：有效需求不足，煤价下跌等风险。
• 未来3-6个月行业大事：无。

数据概览

行业指数走势

• 行业指数走势图：详见附图。

分析师与研究助理信息

• 分析师：曹奕丰，复旦大学数学与应用数学学士，金融数学硕士，6年投资研究经验，现任东兴证券能源与材料组组长。
• 研究助理：莫文娟，能源行业研究助理，博士，2019-2020年美国康奈尔大学访问学者，主要覆盖能源开采与转型、有色金属、碳中和等领域。

行业评级体系

• 行业投资评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）。

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