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宜信财富投资策略周报总结

核心内容

本报告由宜信财富投资策略部发布，内容涵盖宏观经济、固定收益、房地产、二级市场、PE/VC及互联网金融等多个领域，旨在为投资者提供全面的市场分析与建议。

主要观点

宏观经济

• 中国PMI回升：9月汇丰PMI预览为50.5，高于预期，显示经济有所反弹，但经济持续下滑担忧依然存在。
• 政策不调整：楼继伟表示，政府不会因单一经济指标调整政策，除非就业或通缩风险显现。
• 美国政策不变：美联储维持原政策，但市场预期其将逐步转向更鹰派立场。
• 欧元区经济复苏艰难：欧元区PMI小幅下滑，经济复苏仍面临挑战，欧元贬值预期增强。

固定收益

• 国债期货仿真交易启动：中金所启动3年、10年期国债期货仿真交易，有助于提高市场活跃度。
• 债券市场融资占比上升：债券融资在社会融资总额中的比例上升，有利于分散金融风险。
• 资金利率下移：银行间市场利率下降，但交易所市场仍受IPO影响。
• 期限结构倒挂：长期国债收益率下降，可能引发利率债反弹，信用利差扩大。
• 信托产品发行变化：房地产信托减少，基础设施类信托增加，理财类信托成为常态。

房地产

• 限购城市减少：南京取消限购，仅剩6个城市执行限购政策。
• 限贷政策放松：银行限贷传闻再起，表明政府对经济下行的担忧。
• 房价持续下跌：8月70城市房价68个下跌，房价整体继续下滑。
• 成交量回升：楼市成交量有所回升，一线城市涨幅较大。
• 资产抛售：多家房地产公司高溢价抛售资产，以缓解资金压力。

二级市场

• 新股发行：本周11只新股发行，募资金额减少，但部分平台表现强劲。
• 资金流入股市：资金持续流入股市，显示市场热度。
• A股市场表现：上证综指和创业板指周涨幅分别为0.57%和1.89%。
• 股指期货情况：IF1410合约持仓量增加，基差升水，投资者信心较强。
• 海外市场动态：恒生指数下跌，但美股市场表现稳健，阿里巴巴IPO引发关注。

PE/VC

• 阿里巴巴IPO后PE/VC持股情况：最大股东软银未退出，显示对电商长期价值的信心。
• 九鼎黑马计划：九鼎投资设立黑马自强投资公司，推动大学生创业资金支持。
• 鼎晖投资医院：鼎晖投资两家医院，意图打造医疗产业集群。
• 海尔智慧家庭基金：海尔设立智慧家庭投资基金，推动开放式创新。
• 北京PE指数创新高：北京PE指数显示行业回暖，但需全国性指数规范。

互联网金融

• 宝类产品收益率回升：宝类产品收益率回升，显示市场流动性改善。
• 资金托管监管加强：央行推动互联网金融监管，强调资金托管的重要性。
• 汇付天下P2P托管接入300家：汇付天下在P2P托管领域表现突出。
• P2P网贷收益率下降：网贷平均利率降至17.62%，接近历史低点。
• 众筹行业动态：8月10家平台倒闭，3家转型，行业呈现强者愈强趋势。

关键信息

• 宏观经济：中国PMI反弹，美国政策不变，欧元区经济复苏艰难。
• 固定收益：国债期货仿真交易启动，债券市场融资占比上升，资金利率下移，期限结构倒挂。
• 房地产：南京取消限购，限贷政策放松，房价下跌，成交量回升，资产抛售。
• 二级市场：新股发行，资金流入股市，A股市场表现，股指期货情况，海外市场动态。
• PE/VC：阿里巴巴IPO，九鼎黑马计划，鼎晖投资医院，海尔智慧家庭基金，北京PE指数创新高。
• 互联网金融：宝类产品收益率回升，资金托管监管加强，汇付天下P2P托管接入300家，P2P网贷收益率下降，众筹行业动态。

资产配置策略

中国区策略

• 债券：小幅调整，趋势向下。
• 货币市场：小幅调整，趋势向下。
• 二级市场：小幅调整，趋势向下。
• 信托：小幅调整，趋势向下。
• 房地产：小幅调整，趋势向下。
• PE/VC：小幅调整，趋势向下。
• 互联网金融：小幅调整，趋势向下。

全球地区策略

• 美国：小幅调整，趋势向下。
• 欧洲：小幅调整，趋势向下。
• 日本：小幅调整，趋势向下。
• 中国：小幅调整，趋势向下。

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