20180502-西部证券-电气设备新能源行业周报_环比向好预期下_风光电车投资机会渐显_13页_703kb

行业周报总结：2018年4月23日-4月29日

核心结论

• 风光电行业：2018年一季度财报季已结束，龙头企业业绩平稳增长，市场忧虑情绪缓解。预计2季度光伏装机将出现边际改善，全年光伏装机有望突破50GW。风电装机一季度大幅增长，验证全年增长预期。分布式光伏（尤其是户用光伏）及分散式风电将成为全年增长主要驱动力。
• 新能源车行业：新能源汽车销量预计在二季度实现同环比增长，产业链需求稳定。建议关注三元正极材料（尤其是811或NCA）及具备价格优势的龙头公司。同时，电机电控板块中具备全球竞争力的企业值得关注。
• 工控与低压电器：工控行业延续高增长态势，低压电器板块受房地产及经销商备库拉动，一季度需求高景气，龙头企业业绩表现优异。

关键投资建议

• 光伏领域：建议关注分布式光伏运营及EPC企业，如林洋能源；同时关注单晶硅片及组件龙头隆基股份、通威股份。
• 风电领域：关注风机制造龙头金风科技。
• 新能源车产业链：重点推荐三元正极材料龙头杉杉股份，以及上游资源企业华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业、天齐锂业；电机电控板块推荐宏发股份、汇川技术。
• 工控与低压电器：推荐汇川技术（工控）、正泰电器、良信电器（低压电器）。

行业动态

• 北汽新能源：成功重组ST前锋，成为国内首家新能源整车上市企业。
• 广汽集团与滴滴出行：合作开发智能电动车，推动新能源汽车智能化发展。
• 国家能源局：公布2018年一季度风电新增装机394万千瓦，发电量同比增长39.4%。
• 国家统计局：一季度风电发电量同比增长33.8%，新能源整体发电量增长显著。
• 国家电网：一季度售电量达1万亿千瓦时，新能源并网容量增长29.3%，弃风弃光率下降。
• 首批430亿元降电价措施落地：降低一般工商业电价平均10%。
• 《河北雄安新区规划纲要》：强调清洁能源配置与储能技术应用，推动电力结构优化。
• 滴滴“洪流联盟”成立：联合31家汽车产业链企业，推进新能源化、智能化、共享化发展。

价格跟踪

• 多晶硅：价格坚挺，高位略有上涨，但受下游需求影响，存在上涨压力。
• 硅片：多晶硅片价格持续走弱，国内价格降至3.55-3.6元/片，单晶硅片价格略有下调。
• 电池片：单晶电池片价格上升至1.50元/W以上，PERC电池片上涨至1.6元/W；多晶电池片价格维持在1.4元/W以上。
• 组件：单晶组件需求旺盛，价格稳定，海外市场如澳大利亚、墨西哥、阿联酋表现突出。
• 锂材料：价格回落，电池级碳酸锂下跌2.0%，氢氧化锂稳定。
• 钴材料：价格分化，金属钴和硫酸钴下跌，四氧化三钴上涨。
• 镍材料：硫酸镍价格上涨1.1%。
• 正极材料：NCM523和NCM622价格小幅下跌，但部分企业表现亮眼。

重要公司公告

• 隆基股份：完成工商变更，一季度营收增长29.14%，净利润增长23.57%。
• 杉杉股份：一季度营收增长17.94%，净利润增长79.54%。
• 赢合科技：一季度营收增长59.17%，净利润增长60.42%。
• 鹏辉能源：一季度营收增长32.93%，净利润增长143.59%。
• 赣锋锂业：一季度营收增长26.65%，净利润增长10.13%。
• 天赐材料：一季度净利润增长543.43%，显示强劲增长。
• 比亚迪：一季度营收增长17.54%，但净利润大幅下降83.09%。
• 协鑫集成：筹划重大事项停牌，影响市场信心。

一周行情小结

• 中信电力设备和新能源汽车指数分别微涨0.0%和0.5%。
• 创业板指数上涨1.4%，上证综指微涨0.2%。

风险提示

1. 政策风险：新能源汽车行业短期依赖补贴政策，政策变动可能影响需求。
2. 市场竞争加剧：锂电材料和设备行业产能过剩，竞争加剧。
3. 技术进步与产品替代风险：其他性能更优的电池可能影响锂离子电池需求。
4. 行业账期风险：新能源汽车产业链企业资金紧张，可能传导至上下游。
5. 宏观经济波动风险：外部经济环境变化可能影响市场需求。

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