随信：中国联通2019年资本开支及行业动态总结
核心内容
中国联通于2019年3月17日公布了2019年资本开支预算，预计全年资本开支为580亿元，其中5G投资预算为60-80亿元。该信息结合了市场表现、行业动态及投资建议，为投资者提供了全面的行业分析和重点公司推荐。
主要观点
- 市场表现：上周上证综指上涨1.75%，沪深300指数上涨2.39%，通信行业（申万）下跌2.36%，跌幅小于中小板指数。通信设备板块表现较差，下跌3.65%，而通信运营板块上涨6.51%。
- 行业动态：
- 三大运营商今年将让利1800亿元以推进提速降费。
- 华为获得全球首张5G手机CE证书，MateX商用进程加快。
- 中国企业获得海外首个Uptime Tier IV数据中心建造认证，中兴独家承建。
- 超大规模云服务商2018年资本支出增长43%，电信业支出保持不变。
- 中国联通2018年新增4G基站14万个，总数达99万个。
- 中国联通与新华三合作发布业界首个5G-MEC智能视频云产品。
- 谷歌和微软计划推出云游戏服务，苹果也有类似计划。
- 中兴通讯与南京禄口机场签署战略合作协议，共同打造5G智慧机场。
- 投资建议：
- 持续推荐5G相关标的，包括主设备厂商中兴通讯、电信光器件龙头光迅科技、IDC/云计算优质企业光环新网、统一通信市场龙头亿联网络、光器件厂商天孚通信。
- 建议关注基站侧相关公司，如天线厂商通宇通讯、滤波器厂商世嘉科技、PCB厂商深南电路、沪电股份、连接器厂商意华股份。
- 风险提示：5G产业化不及预期。
关键信息
重点公司财务数据
| 公司名称 |
现价（元） |
EPS（2017A） |
EPS（2018E） |
EPS（2019E） |
PE（2017A） |
PE（2018E） |
PE（2019E） |
评级 |
| 中兴通讯 |
28.38 |
1.09 |
-1.28 |
0.86 |
26.04 |
-22.17 |
33.00 |
买入 |
| 光迅科技 |
33.10 |
0.52 |
0.52 |
0.69 |
63.65 |
63.65 |
47.97 |
买入 |
| 光环新网 |
18.18 |
0.30 |
0.43 |
0.60 |
60.60 |
42.28 |
30.30 |
买入 |
| 亿联网络 |
98.50 |
1.98 |
2.85 |
3.59 |
49.75 |
34.56 |
27.44 |
买入 |
| 天孚通信 |
31.12 |
0.56 |
0.68 |
0.86 |
55.57 |
45.76 |
36.19 |
买入 |
行业数据
| 指标 |
数据 |
| 成分股数量（只） |
122 |
| 总市值（亿） |
16291 |
| 流通市值（亿） |
9636 |
| 市盈率（TTM） |
40.79X |
| 通信运营市盈率 |
51.43X |
| 通信设备市盈率 |
38.50X |
| 市盈率排名（TMT） |
第2位 |
| 行业总营收（亿） |
11388 |
| 行业总净利润（亿） |
390 |
| 行业资产负债率（%） |
51.00 |
本周大事提醒
- 3月20日：网宿科技、天海防务、恒信东方、中兴通讯、亿通科技等公司预计披露年报。
- 3月22日：部分公司召开股东大会。
投资建议
- 本周中国联通预计2019年资本开支580亿元，5G投资60-80亿元。
- 截至目前，已有22款5G终端设备发布。
- 李克强总理表示将继续推进提速降费，三大运营商今年将让利1800亿元。
- 终端成熟和资费下调有助于推动5G应用发展。
分析师简介
- 熊军：东南大学电子工程硕士，东北证券通信行业分析师。
- 孙树明：清华大学电机系硕士，东北证券通信行业分析师。
重要声明
- 本报告由东北证券股份有限公司制作，仅向其客户发布。
- 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
- 报告内容和意见仅反映发布当日的判断，可能发生变化。
- 报告仅供参考，不构成任何证券买卖建议。
- 本公司及关联机构可能持有相关公司证券头寸并进行交易，也可能提供相关服务。
投资评级说明
| 评级 |
说明 |
| 买入 |
股价涨幅超越市场基准15%以上 |
| 增持 |
股价涨幅超越市场基准5%至15%之间 |
| 中性 |
股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间 |
| 减持 |
股价涨幅落后市场基准5%至15%之间 |
| 卖出 |
股价涨幅落后市场基准15%以上 |
| 行业评级 |
说明 |
| 优于大势 |
行业指数收益超越市场平均收益 |
| 同步大势 |
行业指数收益与市场平均收益持平 |
| 落后大势 |
行业指数收益落后于市场平均收益 |
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