20210314-华创证券-通信行业周报_电信_联通年报出炉_全网5G用户渗透率达20_21年资本开支聚焦5G及产业数字化_19页_1mb

通信行业周报（20210308-20210312）总结

核心内容

2021年3月8日至12日期间，通信行业迎来了一系列重要动态。中国电信和中国联通分别发布了2020年年度业绩报告，显示出5G用户渗透率持续提升，资本开支向5G及产业数字化倾斜，同时行业整体表现不佳，通信板块跑输沪深300指数。

5G用户渗透率

• 截至2020年底，三大运营商5G套餐用户总数达3亿户，平均渗透率达20.2%。
• 中国联通5G用户数为7083万户，市场份额22.0%；中国移动为1.65亿户，市场份额51.2%；中国电信为8650万户，市场份额26.8%。

5G对ARPU与收入的影响

• 5G渗透率加速提升，带动移动服务收入和ARPU值企稳回升。
• 中国联通2020年ARPU值为42.1元，同比增长4.2%；中国电信ARPU值为44.1元，降幅明显收窄。
• 2020年，中国电信移动业务营收1817亿元，同比增长3.5%；中国联通移动业务营收1567亿元，同比增长0.2%。

资本开支与网络建设

• 2021年中国联通计划5G相关资本开支为350亿元，比去年增长约2.9%。
• 中国电信计划5G相关资本开支为397亿元，目标扩大5G网络覆盖至所有县城和部分乡镇。
• 2021年将采用2.1GHz+3.5GHz混合组网策略，降低TCO并推动网络切片、uRLLC等商用。
• 中国电信计划在2021年构建10万台服务器，重点发展IDC业务，预计新增5.2万个委托机柜（其中2.2万为自建）。

主要观点

• 5G业务持续增长，推动ARPU值与移动服务收入提升。
• 5G用户渗透率提升带动行业整体增长，但仍面临投资压力。
• 中国联通与电信持续推进共建共享，有效降低网络成本。
• 2021年资本开支向5G及产业数字化倾斜，聚焦高价值区域发展IDC业务。

关键信息

资本开支

• 中国联通：2021年5G相关资本开支为350亿元，预计可用机架总数将达到31万架。
• 中国电信：2021年5G相关资本开支为397亿元，产业数字化资本开支同比增长67%，占比提升至25.3%。

通信板块表现

• 本周通信板块涨跌幅为-3.95%，跑输沪深300指数1.74个百分点。
• 2021年年初至今通信板块涨跌幅为-9%，跑输沪深300指数7.8个百分点，跑输创业板指数0.6个百分点。
• 通信行业PE-TTM为35.65，位列所有申万一级行业第10位。

推荐标的

• 云及流量基建板块：光环新网（300383.SZ）、宝信软件（600845.SH）。
• 企业通信板块：亿联网络（300628.SZ）。
• 物联网及下游应用板块：移远通信（603236.SH）、广和通（300638.SZ）、和而泰（002402.SZ）、拓邦股份（002139.SZ）、移为通信（300590.SZ）。

建议关注

• 中际旭创、新易盛、紫光股份、天孚通信、亿联网络、科华恒盛、数据港、鸿泉物联。

风险提示

• 美国对国内科技企业制裁加重。

行业数据更新

通信网络

• 全球已有131个国家/地区的413家运营商投资5G，146家已部署符合3GPP标准的商用5G网络。
• 5G商用设备总数达404台，支持6GHz以下频段的设备占比达79.2%，支持mmWave频段的设备占比19.3%。

通信终端

• 截至2021年2月，已公布的5G设备数量达628台，同比增长6.8%。
• 2021年2月国内手机市场出货量2175.9万部，同比增长240.9%；其中5G手机出货量1507.1万部，同比增长136.1%。

本周要闻回顾

行业新闻

1. IDC预测：2024年中国大数据市场规模将超过220亿美元，五年CAGR约19.7%。
2. 工信部拟收回979个电信网码号：针对拒不缴纳码号资源占用费的运营商。
3. 中国联通2020年净利125亿元，同比增长10.3%。
4. 中国联通拟回购A股股份：金额为12.5亿至25亿元，用于股权激励计划。
5. 联通电信共建共享4G基站：新增17万座，节省投资90亿元。

重要公告

• 中通国脉：高管减持股份。
• 邦讯技术：控股股东股份被司法冻结。
• 立昂技术：董事减持股份。
• 会畅通讯：增持与减持股份。
• *ST美讯：增发股份。
• 中嘉博创：减持股份。
• 中富通：签订智能交通建设合同。
• 拓邦股份：2020年净利润增长61.27%。
• 永鼎股份：获得财政补贴。
• 通宇通讯：拟增发股份。
• 中国联通：发布年报，净利润增长10.82%。

投资建议

• 推荐关注：云及流量基建、企业通信、物联网及下游应用板块的标的。
• 风险提示：美国对国内科技企业制裁加重。

团队介绍

• 组长、高级分析师：韩东，上海交通大学硕士、MBA，六年通信设备商工作经验。
• 助理研究员：张弛（南京大学理学硕士）、李绿菲（美国凯斯西储大学金融硕士）。

华创证券机构销售通讯录

• 北京机构销售部：张昱洁、杜博雅、张菲菲、侯春钰、侯斌、过云龙、刘懿、达娜、车一哲。
• 广深机构销售部：张娟、汪丽燕、段佳音、包青青。
• 上海机构销售部：许彩霞、官逸超、黄畅、张佳妮、吴俊、柯任、何逸云、蒋瑜、施嘉玮。
• 私募销售组：潘亚琪、汪子阳。

投资评级体系

• 公司投资评级：强推、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：推荐、中性、回避。

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