20210125-东吴证券-电气设备与新能源行业点评-基金Q4持仓_新能源汽车持仓持续提升_光伏_工控略有下滑_11页_1mb

电气设备与新能源行业点评总结

核心内容概述

本报告基于全市场6765支基金的2020年第四季报前十大持仓数据，分析了公募基金在电力设备与新能源行业的配置变化，涵盖电新板块、子行业及个股三个维度。整体来看，2020Q4基金对电新板块的持仓比例从2019Q4的6.15%上升至7.03%，显示出市场对新能源相关行业的持续关注。

主要观点

电新板块整体持仓分析

• 2020Q4，基金对电新板块的持仓占比上升0.88个百分点至7.03%，同比上涨4.22个百分点。
• 基金持股市值占基金股票投资市值比例为7.03%，显示电新板块在基金配置中的重要性有所提升。

电新子行业持仓分析

新能源汽车板块

• 2020Q4新能源汽车板块持仓比重为6.59%，环比上升0.88个百分点。
• 上游材料持仓明显增加，由2020Q3的4.83%上升至7.87%，主要受益于华友钴业（+11.61pct至13.68%）和赣锋锂业（+2.97pct至16.36%）。
• 中游板块整体持仓占比上升，增幅从大到小依次为六氟磷酸锂及电解液、隔膜、正极、电池、负极。
• 核心零部件、充电桩、整车持仓均小幅下降，其中比亚迪持仓占比下降至2.07%。

新能源板块

• 光伏持仓下降至7.96%（-1.86pct），但部分个股如迈为股份（+0.87pct至10.15%）和福斯特（+0.03pct至8.85%）仍表现较好。
• 风电持仓略微上升至2.54%（+0.08pct），金风科技持仓上升至1.55%。
• 核电板块持仓略有下降至0.95%（-0.02pct）。

电力设备板块

• 整体持仓略有下降，但二次设备微升。
• 汇川技术持仓比例下降至14.22%（-1.00pct），但仍为基金持仓占比最高的个股之一。
• 特高压板块持仓略有下降，低压板块有所下降，智能电表上升，电线电缆下降，中压板块持平。

个股持仓分析

• 基金持股市值前十的个股包括：宁德时代（649亿元）、隆基股份（537亿元）、亿纬锂能（316亿元）、汇川技术（228亿元）、赣锋锂业（221亿元）、通威股份（174亿元）、华友钴业（124亿元）、比亚迪（109亿元）、三花智控（103亿元）、阳光电源（95亿元）。
• 基金持股占总市值比例前十的个股包括：亿纬锂能（20.55%）、新宙邦（20.48%）、赣锋锂业（16.36%）、隆基股份（15.44%）、汇川技术（14.22%）、当升科技（14.08%）、华友钴业（13.68%）、科达利（13.56%）、天赐材料（13.02%）、三花智控（11.68%）。

关键信息

持仓变化趋势

• 新能源汽车上游材料持仓显著提升，华友钴业和赣锋锂业为主要受益标的。
• 中游板块整体持仓增加，六氟磷酸锂及电解液增幅最大。
• 光伏板块持仓下降，风电和核电板块持仓相对稳定。
• 电力设备整体持仓略有下降，但二次设备微升。

海外持仓

• 海外持仓在四季度持续提升，上游材料（+2.04pct至5.13%）、核心零部件（+1.95pct至16.42%）、电机电控（+1.10pct至5.36%）等均有明显增长。

风险提示

• 股市波动风险
• 宏观经济波动风险
• 政策变动风险

数据来源

• 数据来源于Wind，东吴证券研究所

投资建议

• 重点关注新能源汽车上游材料及中游核心环节，如华友钴业、赣锋锂业、新宙邦、天赐材料、当升科技等。
• 新能源板块中，光伏、风电、核电各有表现，需结合行业趋势进行判断。
• 电力设备板块中，二次设备和电力电子值得留意，但需关注市场整体波动风险。