20231114-首创证券-新坐标-603040.SH-公司简评报告_23Q3业绩短期承压_冷镦线材放量可期_3页_375kb

新坐标（603040）2023Q3业绩总结

公司概况

• 股票代码：603040
• 最新收盘价：21.72元
• 市盈率（PE）：34.69
• 市净率（PB）：2.46
• 总股本：1.35亿股
• 总市值：29.35亿元

核心观点

公司2023年前三季度实现营收4.22亿元，同比增长19.34%；归属上市公司股东净利润1.35亿元，同比增长20.11%；扣非归母净利润1.28亿元，同比上升25.69%。

• 23Q3业绩承压：

  • 营收1.50亿元，同比-1.80%
  • 归母净利润0.41亿元，同比-12.01%
  • 扣非归母净利润0.39亿元，同比-12.13%

• 毛利率与净利率下降：

  • 23Q3毛利率51.25%，同比-0.87pct，环比-3.06pct
  • 净利率28.24%，同比-4.17pct，环比-4.78pct

• 费用率变化：

  • 销售费用率：1.52%（同比-0.26pct）
  • 管理费用率：11.30%（同比+0.50pct）
  • 研发费用率：6.76%（同比+0.60pct）
  • 财务费用率：-0.85%（同比+1.06pct）

• 未来业绩预期：

  • 预计2023-2025年营收分别为6.1/7.1/8.2亿元
  • 归母净利润分别为1.8/2.1/2.4亿元
  • 当前市值对应的PE分别为16.2/13.8/11.9

业务进展与技术优势

• 冷镦线材量产：

  • 公司具备全产业链研发技术，冷镦线材已进入量产阶段
  • 突破冷镦线材质量不稳定、易受环保限制等瓶颈，提高工艺稳定性并降低成本

• 创新技术应用：

  • 开发液体喷砂机，实现线材表面无酸洗除磷新工艺

• 客户拓展：

  • 新获欧洲大众、比亚迪、长城汽车等新项目定点
  • 墨西哥大众、MAN等客户新项目量产
  • 湖州新坐标已为人本、万向等轴承生产商及富奥股份、华远股份等汽车零配件公司稳定供货
  • 积极开拓海外市场

财务预测与比率分析

财务比率

投资建议

• 评级：买入
• 理由：
  • 公司加速布局新能源市场，产能持续扩张
  • 客户结构优质，新项目定点及量产推动业绩增长
  • 产品具有强竞争力，毛利率有望修复
  • 当前PE估值较低，未来增长潜力大

风险提示

• 原材料价格上涨
• 产能爬坡不及预期
• 客户拓展不及预期
• 新能源汽车销售不及预期

分析师简介

• 岳清慧，厦门大学毕业，曾就职于国金证券、方正证券，曾获新财富汽车第三、第四名
• 2021年5月加入首创证券，专注于汽车行业研究

评级说明

• 投资建议基于报告发布后6个月内的市场表现
• 评级标准：相对沪深300指数涨幅15%以上为“买入”

免责声明

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