20160503-华泰证券-新三板行业周报_年报披露结束_分层临近带动结构性分化_24页_1mb

新三板行业动态总结（2016年5月）

核心内容概览

• 年报披露结束：截至2016年4月29日，1422家新三板挂牌企业披露了2015年年报，占总披露企业数的99.96%。其中，1200多家企业实现净利翻番，显示出新三板企业在经济环境不利的背景下仍保持良好发展态势。
• 分层制度临近：5月将实施新三板分层制度，这标志着新三板市场制度性分化的开始，优质企业有望获得更多资本红利。
• 市场流动性收缩：随着监管趋严，新三板投资策略正从PE型向投行型转变，以退出为目的的倒推式投资策略成为趋势。
• 行业表现分化：信息技术板块涨幅显著，达到244.94%，而其他行业如工业、金融等也有不俗表现，但整体成交量和金额有所下降。
• 企业融资活跃：本周定向增发募集37.82亿元，新增融资计划50.41亿元，信息技术行业募资需求占比最高。

主要观点

• 分层制度的预期变化：分层制度的实施将推动新三板市场从“粗放式”向“精细化”发展，优质企业将享受更多政策红利，市场将出现结构性分化。
• 投资策略转变：由于流动性收缩，投资者应关注中长期结构性机会，而非短期主题交易，投行型策略逐渐兴起。
• 行业表现分化：信息技术行业表现突出，营收和净利润均大幅增长，成为市场焦点。
• 企业盈利能力：新增挂牌企业中，72.14%实现盈利，制造业在营收和净利润方面表现尤为出色。
• 估值水平变化：新三板市盈率（TTM）连续数周微降，整体估值水平趋于理性。

关键信息

挂牌统计

• 新增挂牌公司：本周新增140家公司，其中制造业占47.14%，信息技术占19.29%。
• 盈利情况：新增挂牌企业中，有101家实现盈利，占比72.14%；35家营收超1亿元，占比25.00%；25家净利润超1000万元，占比17.86%。
• 成长能力：24家营收增速超100%，46家净利润增速超100%。
• 个股表现：川山甲（836361）营收最高为10.64亿元；拓控信息（837156）净利润最高为3660.28万元；心意答（836587）ROE最高为94.53%。

交易统计

• 成交量与金额：本周成交数量7.52亿股，环比减少22.85%；成交金额40.11亿元，环比减少13.47%；成交笔数74891笔，环比减少4.73%。
• 板块表现：信息技术板块涨幅244.94%，居首位；可选消费板块涨幅47.37%，其次；所有板块均呈现上涨趋势。
• 单日成交量：本周单日成交量最高为10.6亿元，出现在周四。

融资统计

• 定增募资：本周定向增发共募集37.82亿元，其中新生飞翔（832297）募资8.77亿元，为最高。
• 新增融资计划：共79家公司发布定增预案，拟募资50.41亿元，信息技术行业募资需求占比27.61%。
• 重点企业募资：兰卫检验（834753）和奥其斯（836614）预计募资6亿元，为最高。

企业研究精选：波智高远（430754）

• 业绩提升：通过重大资产重组，公司主营业务转型为跨境电子商务零售业务及物流业务，实现营业收入197.74百万元，同比增长448.84%；净利润27.19百万元，同比增长400.69%。
• 盈利预测：公司2016-2018年主营业务收入分别为744百万元、1122百万元和1627百万元；净利润分别为114百万元、182百万元和276百万元。
• 估值建议：给予公司2016年20倍、2017年15倍的PE估值，目标市值23-27亿元。

风险提示

• 流动性不足：新三板流动性不足可能带来系统性风险。
• 市场不确定性：海外经济环境的不确定性及市场竞争激烈可能影响企业业绩。

图表与数据

• 图1：新三板每周挂牌企业数目
• 图2：新三板每周挂牌行业分布（证监会行业分类）
• 图3：新增挂牌企业营业收入分布
• 图4：新增挂牌企业净利润分布
• 图5：新增挂牌公司营业收入前10名
• 图6：新增挂牌公司净利润收入前10名
• 图7：新增挂牌公司盈利能力前10名
• 图8：三板指数走势和成交额
• 图9：本周日成交数量统计
• 图10：本周日成交金额统计
• 图11：周行业涨跌幅统计
• 图12：周行业成交数量统计
• 图13：各板块市盈率比较
• 图14：新三板和A股各行业估值对比
• 图15：2015年至今新三板整体估值水平曲线
• 图16：新三板每月实际募资额
• 图17：2015年至今实际募集资金额度前15名行业（万元）
• 图18：周公布增发配股方案中各行业的募资需求
• 图19：各行业平均预计融资额

表格数据

• 表格1：新增挂牌企业统计
• 表格2：本周市场交易情况
• 表格3：本周挂牌公司股票成交金额前10名
• 表格4：本周挂牌公司股票成交数量前10名
• 表格5：本周挂牌公司股票换手率前10名
• 表格6：本周实施定向增发情况
• 表格7：本周公布增发方案公司及基本情况

总结

2016年5月，新三板市场在年报披露结束后，即将迎来分层制度的实施，标志着市场制度性分化的开始。分层将推动优质企业获得更多资本红利，同时促使投资者从PE型向投行型转变，关注中长期结构性机会。信息技术板块表现突出，涨幅高达244.94%，成为市场焦点。尽管整体成交量和金额有所下降，但市场仍保持活跃，显示出新三板市场的持续发展潜力。企业盈利能力和成长性显著，制造业和信息技术行业表现尤为亮眼，为投资者提供了多样化的选择。