20180604-新三板在线-周报_隋强表示_新三板继续推动精细化分层是可行的改革路径_13页_1003kb

新三板在线周报总结（2018.05.28-2018.06.01）

核心内容概述

本周周报主要围绕新三板市场改革、年报审查、宏观经济动态及企业动态展开。内容涵盖新三板精细化分层改革、创新层公司数量、年报问询函的审查重点、宏观经济政策及市场表现、以及部分新三板挂牌公司的最新动态。

主要观点与关键信息

新三板市场改革与分层

• 隋强提出精细化分层改革：全国中小企业股份转让系统公司副总经理隋强在2018年金融街论坛年会上表示，新三板将继续推动精细化分层，以更好地服务创新型、创业型、成长型中小微企业。
• 创新层尘埃落定：截至2018年5月28日，940家公司入围新三板创新层，标志着分层管理制度的初步成效。
• 分层制度优势：新三板具备对接高精尖产业和新经济的基础制度优势，如支持企业存量股票挂牌、持续融资、市场化遴选机制等。

年报审查重点

• 审查范围扩大：全国股转公司今年对年报审查的视野更广，涉及财务数据、持续经营能力、关联交易、业绩承诺、诉讼、股权质押、存货、会计政策变更等多个方面。
• 财务数据真实性：多家公司因财务数据异常被问询，如ST亚泰的应收账款异常、马上游的销售费用与营收不匹配、罗伯特的子公司出售利润异常等。
• 持续经营能力：审查重点包括公司现金流、负债情况、是否面临资金断裂风险等。如罗伯特的流动负债远高于流动资产，存在较大偿债压力。
• 董事履职问题：部分公司董事未能正常履职，如和道股份的董事谢冬梅、陈言华未参与董事会，引发对年报真实性的质疑。

宏观经济动态

国内

• 场外期权规则发布：中证协发布《关于进一步加强证券公司场外期权业务自律管理的通知》，实施证券公司分级管理，明确交易商分类和违规惩戒措施。
• 国家医保局挂牌：国家医保局于5月31日正式挂牌，整合了人社部、卫健委、民政部等多个部门的职能，将医保费统一交由税务部门征收。
• 制造业PMI指数上升：5月份制造业PMI为51.9%，为2017年10月以来的高点，显示制造业扩张步伐加快，但成本压力依然较大。
• 新一线城市吸纳能力超越一线城市：2018年应届毕业生期望就业地和实际签约地中，新一线城市占比分别为40.18%和34.47%，首次全面超越一线城市。

国际

• 意大利政治危机引发股市下挫：意大利富时MIB指数创2017年7月以来新低，市场担忧意大利政局动荡可能加剧欧元区解体风险。
• 美欧贸易战临近：美国对欧盟钢铝关税的“豁免”期限将于6月1日到期，美欧贸易谈判前景不明朗，可能引发贸易战。

新三板公司动态

1. 博信资产拟设立创业投资基金

   • 拟设立6.2亿元的创业投资基金，公司出资1亿元，占比约16.13%。
   • 旨在提升公司盈利能力与综合竞争优势。

2. 源悦汽车拟募资1.39亿元

   • 用于增长流动资金和优化财务结构，发行价格为每股4.88元，发行数量不超过2850万股。

3. 基美影业拟申请摘牌

   • 拟从新三板摘牌，回购价格参照每股净资产，截至2017年期末为1.56元。

精品文章与研报回顾

精品文章

1. 《新三板增持再追踪：管理层“真金白银”忙“自救”》

   • 今年新三板增持公告数量为163份，涉及105家公司，同比减少一成。
   • 管理层增持行为显著增加，主要为估值修复和形象提升。

2. 《创新层尘埃落定 挂牌公司“凑人”收官》

   • 为满足创新层准入要求，部分挂牌公司采取“凑人”策略，即通过增加合格投资者人数来达到标准。

3. 《老问题新办法：三类股东的“穿透”与“清理”》

   • 三类股东问题不再是挂牌公司转板的主要障碍，但如何“穿透”或“清理”仍面临挑战。

研报精选

1. 《“信联”驾临 信用服务行业开启新时代》

   • 信用支付成为主流消费模式，信用服务行业迎来发展机遇。
   • 新三板公司在企业信用领域已有一定实力，但个人信用领域仍处于空白。

2. 《固废处置开启万亿市场 新三板企业高成长优势显现》

   • 固废污染防治成为2018年环保主题，市场规模庞大。
   • 新三板固废处理企业普遍毛利率高于40%，2017年营收增长接近100%，展现出高成长性。

数据概览

免责声明

本报告中所提供的观点及信息仅供参考，不构成任何投资建议。本报告基于已公开的资料或信息撰写，不保证信息及资料的完整性、准确性。本报告所载信息、资料、建议及推测仅反映发布当日的判断，不承担任何因使用本报告内容而引致的损失责任。