20231011-国泰期货-对二甲苯_驱动向下_多PTA空PX_PTA_趋势偏弱_不追空_MEG_不追空_多MEG空PTA_3页_601kb

对二甲苯：驱动向下，多PTA空PX

核心内容概述

本报告分析了对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）及乙二醇（MEG）的市场走势与基本面情况，提出多PTA空PX的对冲操作策略，同时建议不追空PTA，关注MEG的震荡市机会。

基本面跟踪

期货价格与持仓

月差变动

品种间价差

现货价格

现货加工费

市场概览

对二甲苯（PX）

• 尾盘石脑油价格小幅下滑。
• 11月MOPJ估价在664美元/吨CFR。
• PX价格下跌，11月实货报价在1058美元/吨，12月商谈价在1055/1061美元/吨。
• 本月PX-石脑油面临回调压力，估值逐步下修。

乙二醇（MEG）

• 10月9日张家港MEG发货量在5600吨附近，太仓发货量在6500吨附近。
• 10月MEG累库压力不大，甚至有望去库5万吨。

聚酯

• 华东一套年产25万吨聚酯瓶片装置计划本周中停车检修，预计维持一个月。
• 华东一套年产60万吨聚酯瓶片装置已停止投料，重启时间未定。
• 直纺涤短产销一般，平均57%，部分工厂产销在30%-90%之间。
• 江浙涤丝产销整体偏弱，平均在5-6成，部分工厂产销在0%-90%之间。

趋势强度

• 对二甲苯（PX）: -1（偏弱）
• PTA: -1（偏弱）
• MEG: 0（中性）

观点及建议

对二甲苯（PX）

• 单边趋势偏弱，关注8300元/吨支撑。
• PX交易核心在于估值变动，汽油裂解价差下行，PX调油溢价逐步回落。
• 供应端：广东揭阳石化、盛虹炼化PX装置降负荷，供应小幅下降。
• 需求端：PTA加工费被压缩，PTA工厂降负荷，PX刚需转弱。
• 整体供应较9月略显宽松，PX将逐步向PTA环节让利。
• 建议：多PTA空PX对冲操作。

PTA

• 短期空间预计有限，不建议进一步追空。
• 中期趋势偏弱，不排除下探5600元/吨。
• 月差反套11-01减仓，多PTA空PX对冲操作可继续持有。
• 供应端：福海创降负荷，逸盛新材料推迟重启，供应再次减量。
• 需求端：聚酯装置开工率见顶，未来回升空间有限。
• PTA自身供需矛盾不突出，加工费有望走强。
• 建议：关注PTA加工费，做多PTA加工费。

乙二醇（MEG）

• 震荡市，下方空间有限，关注4000元/吨支撑。
• 建议：多乙二醇空PTA对冲操作。
• 供应端：新疆广汇、山西沃能、安徽红四方、榆林化学均有检修计划。
• 进口方面：10月进口回落至55万吨以下，累库压力不大。
• 成本端：关注煤炭价格支撑。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策。
• 本报告不构成投资建议，仅作参考。

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