> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年3月财政数据快评总结 ## 核心内容 2026年3月财政数据显示，全国一般公共预算收入回暖，支出则有所回落。政府性基金预算收支同步下滑，广义财政支出增速转负。整体来看，财政政策呈现“收入暖、支出凉”的态势，对经济的影响需关注后续政策执行效果。 --- ## 主要观点 ### 一般公共预算收入回暖 - **当月同比**：全国一般公共预算收入3月同比增长 **6.9%**，较前值 **0.7%** 明显回升。 - **税收收入**：同比增长 **2.2%**，其中个人所得税同比大幅增长 **188.7%**，成为拉动税收收入的主力。 - **非税收入**：同比增长 **2.9%**，主要受益于地方多渠道盘活资产，如行政事业单位国有资产处置、出租、出借等。 - **结构表现**：增值税同比 **5.5%**，消费税同比 **1.7%**，均有所回暖；企业所得税同比 **-13.8%**，拖累税收收入，主要因汇算清缴规模同比减少。 ### 一般公共预算支出回落 - **当月同比**：3月一般公共预算支出同比增长 **1%**，较前值 **3.6%** 明显放缓。 - **结构变化**：民生类支出增长 **5.8%**，教育、社保就业支出分别增长 **3.2%** 和 **9.5%**；而基建类支出同比 **-8.5%**，交通运输、城乡社区事务、农林水事务支出均出现负增长，其中农林水事务支出为最大拖累项，拖累 **1个百分点**。 - **累计进度**：一季度一般公共预算支出累计增速 **2.6%**，完成进度 **24.9%**，为近五年最快。 ### 政府性基金预算收支双降 - **当月同比**：政府性基金收入同比 **-16.7%**，支出同比 **-14.2%**。 - **主要拖累**：土地出让收入同比下降 **22.6%**，带动政府性基金收入大幅下滑；土地出让相关支出同比 **-27.4%**，其他支出也由正转负。 - **未来展望**：随着特别国债和新增专项债资金的落地，政府性基金收支有望回升。 --- ## 关键信息 ### 财政力度指数回落 - 广义财政收入当月同比 **3.4%**，前值 **-1.4%**。 - 广义财政支出当月同比 **-2.5%**，前值 **6.1%**。 - 一季度广义财政收入增速为 **-0.1%**，广义财政支出增速为 **2.7%**。 ### 后续影响因素 - **税收回暖**：税收收入回暖主要得益于工业出厂价格降幅收窄等因素。 - **土地出让收入**：尽管楼市成交回暖，但土地市场动能偏弱，若全年土地出让收入下滑 **10%**，将对广义财政支出增速造成 **1个百分点** 的拖累。 - **政策落地**：二季度经济表现将依赖存量政策的落地节奏，如超长期特别国债的发行、专项债资金使用加快等。 ### 专项债使用情况 - **“自审自发”试点扩围**：河北省、江西省、湖北省、重庆市纳入试点，可能加快专项债资金使用。 - **未使用资金**：一季度全国共发行特殊再融资专项债 **9604亿**，拨付资金 **5904亿**，剩余 **1.4万亿** 有待后续使用。 --- ## 其他相关数据 - **财政一揽子工具**：一季度信贷、投资、消费等多方面政策协同发力，支持企业融资 **3300亿**，拉动投资 **4800亿**，惠及消费规模约 **5000亿**。 - **风险提示**：海外市场动荡，存在不确定性，可能影响财政政策的实施效果。 --- ## 图表说明 - 图1：一般公共预算收入累计与当月增速 - 图2：一般公共预算月度进度 - 图3：税收收入与非税收入增速 - 图4：各税种同比增速与前值对比 - 图5：各税种对税收收入的拉动排序 - 图6：主要税种同比增速 - 图7：一般公共支出增速 - 图8：一般公共支出进度 - 图9：各支出类型同比增速与前值对比 - 图10：各支出类型对支出的拉动 - 图11：民生与基建支出当月同比 - 图12：财政支出的季节性 - 图13：政府性基金收支增速 - 图14：土地使用权出让收入与支出增速 - 图15：广义财政支出同比增速 - 图16：财政力度指数 - 图17：广义缺口进度 - 图18：支出主要靠缺口拉动 - 图19：特殊新增专项债发行 - 图20：特殊再融资债发行 --- ## 投资建议与评级 - 投资评级标准以报告发布日后 **6-12个月** 内的相对市场表现为基准。 - 投资建议分为 **股票投资评级** 和 **行业投资评级**，包括 **优于大市、中性、弱于大市、无评级** 四种类型。 --- ## 声明与免责 - 本报告数据来源合规，分析逻辑基于分析师职业理解，结论力求独立、客观、公正。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担任何法律责任。 - 投资者应自行关注相关更新和修订内容，并自行承担风险。