20210906-山西证券-家电行业月报_继续关注白电龙头及清洁电器企业表现_14页_1mb

报告摘要

家电行业研究报告总结

核心内容

本报告为2021年9月6日发布的家电行业月报，主要分析了家电行业在2021年7月及1-7月的市场表现、产销数据、原材料价格走势、行业动态及投资建议。整体上，报告维持“看好”评级，认为行业具备增长潜力，尤其是中高端产品和海外布局良好的企业。

主要观点

行业整体表现：8月家电板块涨幅为1.1%，在28个申万一级行业中排名19位，较上月无变动。尽管整体表现一般，但部分细分行业仍表现积极。
细分行业市场表现：
- 空调：7月产销分别为1349.8万台和1467万台，同比变化分别为-12%和+2%。出口增长1.2%，内销增长2.3%。变频产品零售额占比超过95%，线上线下均价持续上涨。
- 洗衣机：7月产销分别为529万台和536万台，同比分别变动+2%和-0.6%。线上均价增长25.8%，中高端产品扩张迅速，内销增长7.7%，出口增长36.5%。
- 冰箱：7月产销分别为700万台和715.6万台，同比变化分别为-14.2%和-8.7%。出口下降7.9%，内销下降9.5%。线上除风冷三门外，其他品类均价上涨，部分对冲原材料成本。
- 彩电：7月产销分别为920万台和918万台，同比分别下降34%和33%。大屏产品（65寸以上）成为市场主流，中高端市场占比提升。出口和内销均下滑，但大屏产品销售结构优化。
原材料价格走势：8月钢材、塑料、铜、铝等原材料价格持续上涨，成本压力显著。其中，冷轧板、板材、中塑PP同比分别上涨42%、47%、32.5%，铜和铝价格同比分别上涨34.5%和45%。
政策与行业动态：
- 商务部等多部门联合发布《商贸物流高质量发展专项行动计划(2021-2025年)》，推动物流模式创新，支持专业化物流发展。
- 2021年上半年全国规模以上工业企业利润同比增长66.9%，其中制造业利润增长显著。
- 《智能家用电器的适老化技术》团体标准发布，涵盖8类家电产品，推动智能化与适老化结合。
- 新版电视能效标准于8月1日实施，能效等级从原来的5级扩展至5级，提升能效要求，推动产品升级。

关键信息

投资建议：
- 建议关注白电龙头企业，如美的集团、海尔智家、格力电器，因其具备较强的成本控制能力和海外布局优势。
- 建议关注生活家电领域，尤其是扫地机器人（如石头科技、科沃斯）和按摩家电（如奥佳华、倍轻松），因其成长性高、渗透率低、市场需求旺盛。
风险提示：
- 国内和国际市场需求疲弱；
- 产品升级缓慢；
- 原材料价格大幅波动。