20170514-宏信证券-一周热点回顾_19页_893kb

一周热点要闻总结

核心内容概述

本周重点回顾了中国在外贸、国企改革、金融监管、智能制造、能源建设、消费政策、物价数据、政策导向及资本市场表现等方面的重要动态。整体来看，中国经济保持稳定增长，政策面持续发力，推动结构性改革和产业升级，同时金融去杠杆和监管趋严对市场情绪和估值中枢形成一定压制，但市场有望进入震荡整固阶段。

主要观点与关键信息

一、外贸数据

• 总体表现：2017年前4个月，中国进出口总值达8.42万亿元，同比增长20.3%。出口增长14.7%，进口增长27.8%，贸易顺差7150亿元，同比下降26.2%。
• 结构变化：
  • 一般贸易占比提升至56.5%，出口增长12.1%，进口增长33.5%。
  • 加工贸易占比下降至28.5%，出口增长14.2%，进口增长18%。
  • 民营企业进出口占比提升至37.6%，出口增长17.9%，进口增长29.8%。
  • 国有企业进出口增长34.1%，其中进口增长47.9%，成为进口主力。
• 出口主力：机电产品、传统劳动密集型产品仍为出口主力，其中汽车出口增长37.9%。
• 进口增长：铁矿砂、原油、天然气等大宗商品进口量价齐升，其中铁矿砂进口均价上涨73.8%，原油进口均价上涨59.7%。
• 出口指数：4月中国外贸出口先导指数回升至40.7，显示出口经理人信心有所恢复。

二、国企改革与“一带一路”建设

• 央企参与情况：三年多来，央企参与或投资“一带一路”建设，共建1676个项目，其中21家央企投资100个重点项目，26家央企参与1576个项目建设。
• 重点领域：
  • 基础设施建设：如蒙内铁路、喀喇昆仑公路等。
  • 能源项目：包括中俄、中哈、中缅原油管道及燃气输送管线。
  • 产能合作与园区建设：如中白工业园区等。
• 发展理念：坚持依法诚信经营，注重生态环境保护和就业促进，获得当地好评。

三、金融监管与货币政策

• M2增长：4月末，M2余额同比增长10.5%，增速比上月和去年同期分别下降0.1个和2.3个百分点。
• 金融去杠杆：金融监管趋严，金融去杠杆成为市场核心矛盾，影响市场情绪和风险偏好。
• 信贷与存款：
  • 人民币贷款增加1.1万亿元，外币贷款减少54亿美元。
  • 人民币存款增加2631亿元，外币存款增加53亿美元。
• 政策信号：央行明确指出，一季度“缩表”主要受季节性及财政收支影响，4月资产负债表已转为“扩表”。

四、物价数据与通胀预期

• CPI数据：4月份全国居民消费价格同比上涨1.2%，环比上涨0.1%。非食品价格涨幅显著，食品价格略有下降。
• PPI数据：4月PPI同比上涨6.4%，环比下降0.4%，结束连续9个月上涨趋势。
• 通胀判断：CPI温和回升，PPI高位回落，全年无明显通胀或通缩压力，为金融去杠杆提供窗口期。

五、智能制造与产业升级

• 政策部署：工信部部署五方面工作，推动淘汰落后产能，重点包括能耗、环保、质量、安全、技术标准。
• 行业趋势：
  • 智能制造成为培育新动能的关键，推动传统产业与新兴产业协同发展。
  • 中国已发布多项智能制造政策文件，关键技术和模式取得进展。
• 发展建议：深入实施智能制造工程，推进国家智能制造示范区建设，强化标准、工业软件、工业互联网等基础支撑能力。

六、资本市场表现

• 市场情绪：A股市场延续下跌趋势，各主要指数连跌5周，市场整体情绪低迷。
• 板块表现：
  • 大金融板块（银行、券商、保险）表现突出。
  • 大消费板块（医药、家电、食品饮料、汽车）受关注。
• 投资策略：
  • 短期市场或震荡整固，以业绩和估值为基础，关注结构性机会。
  • 建议关注大金融、大消费及京津冀一体化、一带一路、国企混改等主题。

七、其他重要政策与市场动态

• 信息消费：国常会部署扩大和升级信息消费，推动智能可穿戴、虚拟现实等设备发展。
• 能源政策：国家能源局发布2020年煤电规划建设风险预警，强调经济性、装机充裕度和资源约束。
• “一带一路”：习近平出席论坛，强调中国将加大资金支持，推动基础设施、产能、金融合作。
• 文化行业改革：中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加强文化领域行业组织建设的指导意见》，推动文化领域行业组织健康发展。
• 汽车平行进口：试点范围扩大至9个省市，释放市场活力，促进进口汽车价格合理回归。
• 原油期货：上海国际能源交易中心发布原油期货业务规则，争取年内推出，服务石油产业市场化改革。

总结

本周经济数据和政策动态显示，中国在外贸、国企改革、金融监管、智能制造等领域持续发力，推动经济结构优化和产业升级。尽管金融去杠杆和监管加码对市场情绪和估值中枢形成压制，但整体经济仍保持温和增长，市场有望进入震荡整固阶段。政策导向上，强调市场化、法治化、国际化，为未来经济发展提供有力支撑。