20181015-申万宏源-军工行业周报_分级基金下折风险释放_坚定看好军工全年业绩增长_9页_1mb

军工行业周报总结（2018年10月15日）

一、市场表现分析

• 国防军工指数表现：
  上周申万国防军工指数下跌 10.50%，跑输上证综指（-7.60%）和创业板指（-10.13%）。

  • 在申万一级行业涨跌幅排名中位列第20位。
  • 中证民参军指数平均下跌 13.78%，涨幅排名靠后。

• 个股表现：

  • 领涨前五：
    • 台海核电：+3.57%
    • 三力士：-0.52%
    • 泰和新材：-3.90%
    • 天银机电：-4.07%
    • 贵航股份：-4.24%
  • 领跌前五：
    • 耐威科技：-24.65%
    • 海特高新：-21.16%
    • 中海达：-20.84%
    • 鹏起科技：-19.81%
    • 欧比特：-19.67%

• 投资组合表现：

  • 上周国防军工投资组合绝对收益：-5.72%
  • 累计收益：12.66%
  • 相对申万军工指数超额收益：+4.77%（累计+56.81%）
  • 相对沪深300指数超额收益：+2.07%（累计+23.92%）

二、本周投资观点

• 市场回调原因：
  上周军工板块整体回调主要受到外部市场及宏观因素影响，但行业基本面持续改善的逻辑未变。

• 中长期看好理由：

  1. 业绩改善确认：重点标的三季度业绩预告进一步验证了全年基本面改善的预期。
  2. 政策推进：军工央企混改和军民融合战略持续推进，有望催化市场情绪。
  3. 外部局势：南海局势及美军动向强化军工防御属性，提升中长期配置价值。
  4. 估值底部：军工板块估值接近历史底部，具备中长期配置价值。

三、推荐标的

• 推荐组合：中直股份、中航沈飞、内蒙一机、中航光电。
• 推荐理由：这些公司为需求旺盛、基本面改善明显的军工龙头股，具备较强的市场表现和成长潜力。

四、公告速递

• 业绩预告：
  • 四川九洲：预计净利2,100万~2,600万，同比大幅增长。
  • 中国应急：预计净利13,000万~13,500万，同比增长0.58%~4.45%。
  • 全信股份：预计盈利12,318.54万~14,166.32万，同比增长0%~15%。
  • 航新科技：预计净利4,286.49万~4,490.61万，同比增长5%~10%。
  • 中兵红箭：预计净利25,500万~27,000万，同比增长859.94%~916.41%。
  • 景嘉微：预计净利9,500万~10,500万，同比增长1.16%~11.81%。
  • 久之洋：预计盈利2,224.68万~2,502.77万，同比增长10%~20%。
  • 金信诺：预计盈利10,974.45万~12,193.83万，同比下降10%~0%。
  • 中航飞机：发行股份购买资产事项获无条件通过。
  • 中国重工：控股股东计划增持公司股份，金额为1-5亿元。
  • 宝钛股份：第三季度盈利约9,600万元，扣非后盈利约8,700万元。

五、新闻汇总

5.1 国外新闻

• 中国海军航空兵获得搭载反舰巡航导弹的轰-6J轰炸机。
• 美空军因中俄威胁升级，计划增加4款战斗轰炸机数量。
• 俄罗斯举行战略核力量演习，动用导弹预警系统。
• 韩国海军国际阅舰式规模创历史新高，46国参与。
• 巴基斯坦将与中国联合生产48架“翼龙Ⅱ”察打一体无人机。
• 尼泊尔首次使用中国引进的运12E飞机恢复加德满都-卢卡拉航线。

5.2 国内新闻

• 中国与马来西亚、泰国举行联合军演。
• 四川军民融合产业进一步深化，推动更高层次融合发展。
• 我国在酒泉卫星发射中心成功发射遥感三十二号01组卫星。
• 东部战区海军圆满完成护航任务，顺利返航。
• 轰-20研发取得重大进展，中国空军开启“20时代”。
• 远望7号船在印度洋成功实施海上测控。
• 《军队工程采购施工招标文件示范文本》全军统一试行。
• 火箭军某旅开展全流程、满负荷、密闭生存训练。

5.3 军工产业资讯

• 国防科工局批准43家单位发放武器装备科研生产许可证。
• 2018国防科技工业军民融合发展座谈会在青岛召开。
• 河南省军民融合产业投资基金在洛阳成功注册。
• 我国商业型卫星太空摆渡车远征一号S首飞成功。
• AG600大型水陆两栖飞机完成首次水上高滑试验。

六、风险提示

• 军费支出不达预期；
• 政策落地不达预期；
• 热点事件催化不达预期。

七、分析师信息

• 证券分析师：韩强（A0230518060003）
  邮箱：hanqiang@swsresearch.com

• 研究支持：

  • 王贺嘉（A0230518030002）
    邮箱：wanghj@swsresearch.com
  • 王加煨（A0230518070002）
    邮箱：wangjw@swsresearch.com
  • 李蕾（A0230117080001）
    邮箱：lilei@swsresearch.com

• 联系人：李蕾
  电话：(8621)23297818×7508
  邮箱：lilei@swsresearch.com

八、投资评级说明

• 证券投资评级：

  • 买入（Buy）：相对市场表现强于20%；
  • 增持（Outperform）：相对市场表现强于5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间；
  • 减持（Underperform）：相对市场表现弱于5%。

• 行业投资评级：

  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。

九、法律声明

• 本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用。
• 本报告内容及观点仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自主决策并自行承担投资风险。
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