20230703-东吴期货-供需宽松格局不变_双焦弱势格局难改_21页_1mb

报告总结：供需宽松格局不变，双焦弱势格局难改

核心观点：2023年宏观经济情绪低迷，伴随供需宽松，煤炭和焦炭价格重心大幅下移。上游保供政策导致焦煤供应相对宽松，但主要增量以电煤为主；焦炭产能过剩问题未改，下游需求乏力，利润压缩。短期内，迎峰度夏可能支撑电煤价格，但钢材需求不振拖累整体，焦煤震荡偏弱；中期基本面未见改善，弱势格局延续。风险包括突发事件和政策刺激不确定性。
重点关注数据：焦炭产量同比增加但库存积压，进口管制放松；焦煤进口高位，库存波动大。