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双焦现货依旧强势 碳元素偏紧格局难改

核心内容总结

上周，焦炭和焦煤市场整体呈现偏强运行态势，尽管期货合约价格有所下跌，但现货价格持续上涨，供需格局依然偏紧，预计短期内价格仍有上涨空间。

主要观点

1. 焦炭市场分析

• 期货表现：焦炭2205合约上周收于3004元/吨，下跌92元/吨，跌幅2.97%。
• 现货价格：日照、青岛港焦炭现货稳中偏强，准一级焦价格为3200元/吨，环比上涨250元/吨。
• 供需格局：
  • 供给端：独立焦企产能利用率提升至74.3%，日均产量增加2.1%，供给端略有改善。
  • 需求端：全国日均铁水产量维持在213.69万吨，环比增加5.18万吨，节后钢厂加快补库，需求支撑强劲。
  • 库存情况：焦炭库存增加15.9万吨至704.6万吨，可用天数减少0.3天至14.3天，去库节奏持续。
• 价格趋势：第三轮提涨已落地，第四轮提涨200元/吨启动，累计涨幅达500-520元/吨，短期价格有望继续上涨。

2. 焦煤市场分析

• 期货表现：焦煤2205合约收于2247元/吨，下跌43元/吨，跌幅1.88%。
• 现货价格：受疫情影响，进口焦煤供给不稳定，澳煤供给预计一月后停止，国内部分地区因环保影响，煤炭资源紧张，现货价格稳步上行。
• 供需格局：
  • 供给端：甘其毛都口岸日均通关量维持低位，煤矿恢复生产有限，整体供应偏紧。
  • 需求端：四季度炼焦配煤转燃煤，焦煤消费端难有明显增长，但节后钢厂补库将对价格形成支撑。
• 库存情况：焦煤库存增加14.5万吨至1020.9万吨，可用天数增加0.1天至16.7天，库存压力有所缓解。

关键信息

• 焦炭：现货价格强势，期货合约提涨正在进行，短期价格有望继续上涨。
• 焦煤：受进口受限和国内供应紧张影响，价格持续上行，短期仍具支撑。
• 库存变化：
  • 焦炭库存增加，但可用天数减少，去库节奏持续。
  • 焦煤库存增加，但可用天数上升，显示供应紧张有所缓解。
• 政策与风险：
  • 需关注春节前钢厂补库需求、双焦双控政策、钢材压产政策的落地情况。
  • 宏观经济政策、煤炭进出口政策及工信部门最新动态亦为重要风险因素。

投资策略建议

• 焦炭：中性偏多，短期价格仍有上涨动力。
• 焦煤：中性偏多，成本支撑较强，价格上行趋势明显。
• 跨品种与期现：当前无明显跨品种或期现策略建议。

数据来源

• 图表数据来源：Wind、钢联数据、华泰期货研究院
• 研究报告由华泰期货研究院黑色及建材组发布

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