20230529-东吴期货-双焦弱势格局难改_18页_1mb

双焦市场分析总结

报告概述

本报告分析了焦炭和焦煤（统称为双焦）的市场情况。主要观点指出，双焦弱势格局难以改变，价格仍在寻底过程中。当前基本面缺乏上行驱动，但动力煤的趋势对双焦有一定影响。报告基于历史数据和当前市场动态，涵盖了供应、需求、库存、价格和利润等方面。

主要观点

• 上周观点：动力煤迎峰度夏推动市场预期焦煤流向动力煤，但神华下调外购价格后，支撑消失。焦煤回归供需宽松逻辑，供应增加叠加需求淡季，双焦继续弱势。
• 当前走势：双焦基本面向下驱动不足，仍未出现上行信号。价格主要受动力煤共振影响，建议逢反弹做空。盘面和现货焦化利润充足，焦炭潜在下跌空间大于焦煤。
• 本周建议：基本面无上行驱动，逢反弹空头头寸；焦炭跌幅可能大于焦煤，可考虑多焦煤空焦炭的策略。
• 风险提示：动力煤需求超预期或宏观因素变化可能转向多头；需监控市场动态以防意外转折。

焦炭基本面数据摘要

• 供应端：全样本独立焦企日均产量环比微幅减少，同比降幅明显；247家钢厂焦化厂产量环比小幅增加。总体供应稳定但趋势宽松。
• 需求端：铁水和钢种产量保持高位，但需求可能受淡季影响。表观需求量环比减少，同比降幅大。
• 库存端：焦炭库存环比减少，同比基本平稳；港口库存小幅增加，双焦总库存环比减少。
• 价格与利润：焦炭价格第五轮提降落地，降幅收窄；现货走弱，但焦化利润仍较充足，山西炼焦利润水平维持。

焦煤基本面数据摘要

• 供应端：洗煤厂焦煤产量环比微减，开工率波动不大。供给相对稳定。
• 需求端：焦炭产量小幅增加，但钢厂和焦化厂焦煤平均可用天数环比略降，需求按需采购为主。
• 库存端：焦煤库存环比增加，同比变化较大；矿山和港口库存波动，反映了市场调整。
• 价格与利润：焦煤价格大幅下挫，与焦炭联动；利润受成本影响，需关注整体供需平衡。

总体结论：双焦市场维持供需宽松格局，预计继续弱势震荡。建议投资者以空头策略为主，监控动力煤和宏观风险。期市有风险，投资需谨慎。