20250913-国盛证券-奥浦迈-688293.SH-海外培养基延续高增态势_项目数增加巩固竞争优势_3页_703kb

奥浦迈（688293.SH）报告总结：

• 财务表现：2025年上半年实现营业收入1.78亿元，同比增长23.77%；归母净利润3755万元，同比增长55.55%；扣非后归母净利润2958万元，同比增长76.73%。第二季度收入和利润增长尤为显著，受到细胞培养产品和与海外客户深度合作的强劲表现推动。

• 关键增长点：培养基业务延续高增长态势，海外市场表现强劲，收入同比增长51.64%，拉动整体收入增长的主要动力。公司产品线持续丰富，推出多款新产品，如CHO细胞化学成分确定培养基等，并加大研发投入，新设美国和太仓研发团队。

• 战略与竞争优势：通过海外和国内客户开拓，项目数量增至282个，国内外生物制药企业和科研院所客户累计超1800家。运营效率优化和管理水平提升，导致费用率下降，例如销售费用率同比减少4.31个百分点，研发费用率虽略有增加但总体费用管控改善。

• 盈利能力变化：毛利率提升至53.95%（同比+1.54pp），财务费用率转正，改善利润结构。未来盈利预测显示，2025-2027年营业收入将持续增长，净利润率有望保持高增长。

• 风险提示：包括项目推进不及预期、市场竞争加剧以及海外市场拓展不确定性。

根据预测，公司预计保持高增长，同时面临行业竞争压力。