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钢材、铁矿石进出口数据点评（2016年10月份）总结

核心内容概览

2016年10月，我国钢材出口量与进口量均出现显著变化，整体呈现出口量下降、进口量上升的趋势。同时，铁矿石进口量同比增加，但预计11月将出现环比下降。钢材价格受成本端影响较大，而出口结构也受到政策调整的显著影响。在需求和供给均偏弱的背景下，建议“标配”钢铁行业。

主要观点与关键信息

一、钢材出口情况

• 10月出口量下降：2016年10月钢材出口量为770万吨，环比下降12.50%，同比下降14.67%。
• 累计出口增长：1-10月累计出口钢材9274万吨，同比增长0.66%。
• 出口价差缩小：10月钢材出口均价为544.03美元/吨，进口均价为951.55美元/吨，进出口价差缩小至407.51美元/吨。
• 出口结构变化：含硼钢出口占比微幅上升，但出口量同比下降49.8%。出口退税政策取消对含硼钢出口影响显著。
• 出口地区变化：东南亚地区出口占比上升明显，达38.30%，而美英德法俄、日韩台印等地区出口占比下降。
• 出口订单指数下滑：钢铁新出口订单指数环比下降3.61个百分点至48.00%，预计11月钢材出口量将延续下降趋势。

二、铁矿石进口情况

• 10月进口量上升：2016年10月铁矿砂及其精矿进口量为8080万吨，同比上升6.99%，环比下降13.11%。
• 累计进口增长：1-10月累计进口铁矿砂及其精矿8.43亿吨，同比增长8.88%。
• 进口均价变化：进口均价为60.63美元/吨，同比上升3.50%，环比上升1.56%。
• 对外依存度维持高位：铁矿石进口对外依存度仍处于较高水平，港口库存相对高位。
• 供需影响：随着四季度传统淡季的到来，需求面临回落压力，预计11月铁矿石进口量将稳中有降。

三、供需与钢价走势

• 需求疲软：四季度为钢铁需求淡季，地产投资增速放缓，基建投资难以对冲，叠加汽车购置税优惠结束，钢材需求将环比下滑。
• 供给端高位运行：10月粗钢产量再创新高，1-10月累计产量达6.73亿吨，同比增长0.70%。尽管高炉开工率有所下降，但整体回落有限，粗钢产量仍维持高位。
• 钢价围绕成本端调整：钢材价格受原材料价格及资金因素影响较大，而非需求端推动。全国盈利占比钢厂11月11日达到56.44%，连续两周回升12.88%。
• 原材料价格支撑：焦煤、焦炭价格走强，铁矿石价格维持高位，成本支撑钢价延续强势。

四、行业投资建议

• 重点推荐公司：永兴特钢（20%）、河钢股份（20%）、宝钢股份（20%）、玉龙股份（20%）、首钢股份（20%）。
• 投资评级说明：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。
• 公司评级说明：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

五、风险提示

• 宏观经济增速大幅下滑；
• 钢材出口情况不及预期；
• 改革进度低于市场预期；
• 矿石巨头联合减产保价。

重点公司盈利预测

数据来源与联系方式

• 数据来源：公司财务报表、海关总署、国家统计局、Mysteel、广发证券发展研究中心。
• 分析师：李莎（S0260513080002）
• 联系人：陈潇（电话：020-87571273，邮箱：gzchenxiao@gf.com.cn）

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