20130722-广发证券-_100家_服装类零售额同比增长12.3__12页_863kb
报告摘要
服装类零售额及纺织服装行业周报总结（2013.7.15-2013.7.19）
核心内容概述
本报告聚焦于2013年7月15日至7月19日期间纺织服装行业的表现，包括零售数据、股价走势、原材料价格变动及投资建议等内容。
主要观点
行业整体表现
- 零售额增长：2013年上半年全国百家重点大型零售企业服装商品零售额同比增长6.9%，增速较上年同期下降2.9个百分点。6月份零售额同比增速达到12.3%，为年内最高。
- 商务部数据：6月份商务部重点流通企业服装销售额同比增长11.5%，显示行业在6月有所回暖。
内外需求分析
- 内需疲软：国内终端消费仍处于低位，预计零售消费低迷将影响上市公司半年报表现，报表修复需时间。
- 外需不确定性：纺织制造复苏态势已确立，但复苏力度尚需观察，若基本面持续改善，估值仍有提升空间。
个股建议
- 关注纺织制造龙头公司：鲁泰A、华孚色纺、中银绒业。
- 关注品牌服装板块中业绩稳健的公司：富安娜。
股价表现
- 板块整体下跌：上周纺织服装板块下跌3.21%，其中纺织板块跌幅3.43%，服装板块跌幅2.97%。
- 涨幅前五：鹿港科技（9.68%）、罗莱家纺（9.51%）、富安娜（8.89%）、*ST源发（6.44%）、棒杰股份（5.73%）。
- 跌幅前五：奥康国际（-9.07%）、众和股份（-9.69%）、龙头股份（-9.98%）、富安娜（-11.70%）、中银绒业（-5.85%）。
- 年跌幅：纺织服装板块年初至7月19日下跌12.77%，其中服装板块年跌幅达20.11%。
原材料价格
- 中棉价格：328指数周成交均价19262元/吨，周跌幅0.06%，年初至今累计上涨0.3%。
- 外棉价格：Cotlook:A指数周成交价下跌0.90%，年初至今累计上涨10.44%。
- 内外棉价差：缩小至5181元/吨附近。
- 纱线与棉价差：40S纱线与328价格价差为11438元/吨。
- 化纤产品走势：
- 涤纶短纤：-0.10%
- 涤纶POY：-0.25%
- 涤纶FDY：-0.43%
- 涤纶DTY：0.00%
- 粘胶短纤：0.00%
- 人棉纱30S：0.44%
估值比较
- 板块市盈率：纺织服装板块市盈率（TTM）由16.98降至16.46。
- 子板块市盈率：
- 纺织：20.95 → 20.16
- 服装：14.86 → 14.45
- A股市盈率：由11.45降至11.23。
- 均值溢价：
- 纺织：-0.316
- 服装：-0.428
- 纺织服装板块：-0.382
- A股：-0.292
风险提示
- 国内消费低迷：终端服饰消费支出减少可能对行业造成压力。
- 外需波动：出口受国际经济形势影响，存在不确定性。
重点公司盈利预测
| 公司简称 | 评级 | 股价（元） | EPS 12A | EPS 13E | EPS 14E | PE 12A | PE 13E | PE 14E | PB |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 鲁泰A | 买入 | 8.67 | 0.74 | 0.97 | 1.20 | 11.71 | 8.95 | 7.24 | 1.68 |
| 华孚色纺 | 买入 | 4.68 | 0.11 | 0.26 | 0.37 | 42.96 | 18.18 | 12.79 | 1.27 |
| 中银绒业 | 买入 | 7.73 | 0.39 | 0.51 | 0.64 | 19.81 | 15.08 | 12.05 | 3.09 |
| 卡奴迪路 | 买入 | 14.53 | 0.88 | 1.12 | 1.40 | 16.43 | 12.98 | 10.40 | 2.51 |
| 富安娜 | 买入 | 14.70 | 0.81 | 0.95 | 1.12 | 18.15 | 15.40 | 13.07 | 3.02 |
原料价格数据速览
| 原料 | 13/1/4（年初） | 13/6/28（月初） | 13/7/12（周初） | 13/7/19 | 周变动率 | 月变动率 | 年初至今 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 长丝级聚酯切片 | 11000 | 9375 | 9325 | 9350 | 0.27% | -0.27% | -15.00% |
| PTA | 8800 | 7610 | 7750 | 7780 | 0.39% | 2.23% | -11.59% |
| MEG | 9150 | 7050 | 7420 | 7650 | 3.10% | 8.51% | -16.39% |
| 涤纶短纤 | 11500 | 10000 | 10040 | 10030 | -0.10% | 0.30% | -12.78% |
| 涤纶POY | 11400 | 10350 | 10200 | 10175 | -0.25% | -1.69% | -10.75% |
| 涤纶FDY | 12500 | 11800 | 11650 | 11600 | -0.43% | -1.69% | -7.20% |
| 涤纶DTY | 12850 | 12075 | 11900 | 11900 | 0.00% | -1.45% | -7.39% |
| 粘胶短纤 | 13800 | 13350 | 13420 | 13420 | 0.00% | 0.52% | -2.75% |
| 人棉纱30S | 18100 | 17958 | 18020 | 18100 | 0.44% | 0.79% | 0.00% |
| 中棉价格328指数 | 19204 | 19310 | 19274 | 19262 | -0.06% | -0.25% | 0.30% |
| Cotlook:A指数 | 83 | 91 | 93 | 92 | -0.90% | 0.62% | 10.44% |
投资策略
- 纺织服装行业复苏态势已确立，但力度仍需观察。
- 品牌服装中，家纺行业预计将率先调整到位。
- 上市公司中报披露在即，报表修复仍需时间。
个股资金流向（5日）
- 净流入前五：四海股份（1,531.07万元）、富安娜（3,150.26万元）、浔兴股份（1,777.01万元）、兴业科技（500.74万元）、江苏旷达（489.67万元）。
- 净流出前五：中银绒业（-2,668.00万元）、搜于特（-2,735.66万元）、雅戈尔（-3,788.18万元）、众和股份（-5,470.83万元）、龙头股份（-3,089.28万元）。
行业政策与公司动态
- 优衣库盈利增长：优衣库2013财年前九个月盈利增长20%，净利达884.2亿日元，同比增长21.9%。增长主要得益于产品多元化、销售策略优化及海外市场扩张。
股东会与限售股解禁提醒
-
近期重要事件：
- 7月19日：华芳纺织（600273）分红派息
- 7月22日：福建南纺（600483）分红派息
- 7月29日：中国服装（000902）、乔治白（002687）召开股东大会
- 7月30日：搜于特（002503）、兴业科技（002674）中报预计披露
- 7月31日：棒杰股份（002634）召开股东大会，四海股份（000611）中报预计披露
-
限售股解禁：
- 深纺织A（2013-8-9）：解禁数量5,376.34万股，解禁占比10.61%
- 际华集团（2013-8-16）：解禁数量270,000万股，解禁占比70.00%
- 鲁泰A（2013-8-19）：解禁数量3.60万股，解禁占比0.00%
- 美盛文化（2013-9-11）：解禁数量805.00万股，解禁占比8.61%
- 百隆东方（2013-9-27）：解禁数量3,700.00万股，解禁占比4.93%
- 嘉麟杰（2013-10-15）：解禁数量14,635.50万股，解禁占比35.18%
- 希努尔（2013-10-15）：解禁数量21,960.00万股，解禁占比68.63%
投资评级说明
- 买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上。
- 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
- 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘10%以上。
联系我们
- 地址：
- 广州市：广州市天河北路183号大都会广场5楼
- 深圳市：深圳市福田区金田路4018号安联大厦15楼A座03-04
- 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
- 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼
- 邮政编码：
- 广州市：510075
- 深圳市：518026
- 北京市：100045
- 上海市：200120
- 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn
- 服务热线：020-87555888-8612
免责声明
- 本报告仅发送给广发证券重点客户，不对外公开发布。
- 报告所载资料来源及观点被广发证券认为可靠，但不对其准确性或完整性做出保证。
- 报告内容仅供参考，不构成买卖证券的出价或询价。
- 广发证券不对因使用本报告内容而引致的损失承担任何责任，除非法律法规另有规定。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
