20231026-国泰期货-对二甲苯_阶段性反弹_多PTA空PX_PTA_阶段性反弹_多PTA空PX_MEG_多MEG空PTA_3页_601kb

对二甲苯：阶段性反弹，多PTA空PX总结

核心内容

本报告分析了2023年10月26日对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）的市场情况，提供了期货价格、现货价格、加工费、月差和品种间价差等关键数据，以及市场趋势和投资建议。

主要观点

1. 对二甲苯（PX）

• 价格表现：PX期货价格小幅下跌，10月25日收盘为1014美元/吨，较前一日下跌4美元。
• 现货情况：PX华东现货价格为8373元/吨，CFR台湾价格为8543美元/吨。
• 加工费：PXN修复至354美元/吨，进一步下降空间有限。
• 趋势分析：PX趋势强度为0，表明当前市场偏中性。由于PTA价格上涨带动PX反弹，但PTA装置减产利空PX需求，PX弱于PTA。
• 投资建议：关注上方逢高空、反套机会，低点或出现在11月份。当前正值年底PX合约谈判阶段，买卖双方博弈明显，PX相对估值合理，单边价格仍需关注原油和石脑油价格。

2. 精对苯二甲酸（PTA）

• 价格表现：PTA现货均价上涨至5825元/吨，主港主流现货基差为$01 + 20$。
• 期货价格：TA401合约收盘为5800元/吨，较前一日上涨18元。
• 趋势分析：PTA趋势强度为1，表明市场偏多。短期反弹行情，关注5-9整套。
• 供需情况：PTA开工率77%（+2%），需求端聚酯开工率90.5%（+1%）。10月份累库压力不大，11月份预计累库10万吨。
• 投资建议：PTA加工费仍有回升趋势，建议多PTA空PX对冲操作。

3. 乙二醇（MEG）

• 价格表现：MEG现货市场价格为4040元/吨，10月24日张家港某主流库区发货量在7700吨附近，太仓两主流库区发货量在6600吨附近。
• 期货价格：EG2401合约收盘为4126元/吨，较前一日上涨30元。
• 趋势分析：MEG趋势强度为0，表明市场偏中性。中期趋势仍偏弱，建议反套。
• 供需情况：MEG现货加工费为-1798元/吨，油制利润为-224美元/吨，煤制利润为-1833元/吨。本周到港预报27.2万吨，预计后续有累库压力。
• 投资建议：关注1-5月差反套逻辑，短期或随成本煤炭价格反弹，但中期趋势偏弱。

关键信息汇总

期货价格

现货价格

月差

品种间价差

结论与建议

• 对二甲苯（PX）：短期反弹，但上方空间有限，建议关注逢高空和反套机会。
• PTA：短期反弹，关注5-9正套机会，加工费仍有回升趋势。
• 乙二醇（MEG）：中期趋势偏弱，建议反套操作，短期或随成本反弹。

总体来看，当前市场处于供需转换阶段，PX与PTA价格关系受装置检修和合约谈判影响较大，MEG则受成本和库存影响，中期趋势偏弱。投资者应关注相关品种的季节性变化和市场供需动态，谨慎操作。