20231110-国泰期货-对二甲苯_短期趋势仍偏弱_PTA_关注5650支撑位_多PTA空PX_MEG_震荡偏强_反套操作_4页_637kb

对二甲苯、PTA、MEG市场分析总结

核心内容

本文档为2023年11月10日国泰君安期货分析师贺晓勤发布的市场分析报告，主要围绕对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）的短期趋势及操作建议展开。报告从基本面数据、市场动态、趋势强度和投资建议等多个维度进行分析，适用于专业投资者参考。

主要观点

对二甲苯（PX）

• 趋势偏弱：PX估值仍有下行空间，短期趋势偏弱，下方支撑位为8200元/吨。
• 供应端：本周PX供应增加，需求减少，导致库存累积。预计11月PX进口增量为4-5万吨，累库超过10万吨。
• 成本端：PXN估值高位维持在370美元/吨，但原油基本面转弱，PX成本支撑不足。
• 价差变化：MX与PX价差升高至110美元/吨以上，显示PX相对弱势。

PTA

• 趋势偏弱：PTA单边趋势整体偏弱，但中期仍偏强，建议关注逢低做多机会。
• 供应端：PTA装置开工率维持在75.4%，新增逸盛海南250万吨产能，老装置即将检修，产量变化不大。
• 需求端：聚酯负荷维持在89.6%，但终端织造需求季节性转弱，聚酯企业利润回落，库存累积。
• 操作建议：建议多PTA空PX对冲，同时关注1-5月差正套机会。

MEG

• 趋势震荡偏强：MEG短期趋势偏强，建议关注反套操作。
• 供应端：中国大陆乙二醇整体开工负荷为62.11%，煤制开工负荷为65.01%。新增2套新装置，预计11月中下旬出料，供应压力仍存。
• 成本端：油制和煤制乙二醇利润均有所改善，煤炭价格上涨对乙二醇估值形成支撑。
• 库存情况：乙二醇库存预计持平，供需矛盾不大，单边估值偏低。

关键信息

基本面数据（2023年11月9日）

月差变动（2023年11月7日-9日）

品种间价差

现货价格变动

现货加工费

市场动态

PX

• 石脑油价格略有反弹，12月MOPJ估价625.5美元/吨CFR。
• 本周PX价格下跌，1单1月亚洲现货在995美元/吨成交。
• PX估价下跌至993美元/吨，下跌11美元。

PTA

• 中国大陆PTA装置负荷基本维持，本周四负荷调整至75.4%。
• 逸盛海南250万吨PTA新装置已升温，预计近期投料生产。
• 2023年8月新增恒力惠州250万吨PTA产能，调整产能基数至7894万吨。

MEG

• 中国大陆乙二醇整体开工负荷为62.11%，煤制为65.01%。
• 新增新疆天业二期30万吨装置，陕西40万吨合成气制乙二醇装置试开车顺利。
• 乙二醇装置检修计划推迟，供应压力持续存在。

聚酯

• 聚酯装置变动不大，负荷维持在89.6%。
• 大连30万吨聚酯切片装置即将投产，配套产品为膜级切片。
• 涤纶工业丝总体理论开工负荷调整至61%左右，产销分化明显。

操作建议

• 对二甲苯：短期趋势偏弱，建议多PTA空PX对冲，关注8200元/吨支撑位。
• PTA：中期趋势偏强，建议关注逢低做多机会，同时多PTA空PX、多PTA空LU对冲操作，关注1-5月差正套机会。
• MEG：短期趋势震荡偏强，建议维持反套操作，关注逢低多机会。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告信息来源于公开资料，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，独立判断市场走势。

版权与免责声明

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