20231206-国泰期货-对二甲苯_多PTA空PX_PTA_趋势仍偏弱_MEG_震荡市_多MEG空PTA_3页_603kb

对二甲苯、PTA与MEG市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2023年12月6日对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）的市场情况，涵盖了期货价格、现货价格、加工费、市场趋势及交易策略等方面。分析师贺晓勤认为，当前市场整体偏弱，建议采取对冲策略，如“多PTA空PX”和“多MEG空PTA”。

市场基本面数据

期货价格与持仓

月差变化

品种间价差

现货价格

现货加工费

市场趋势分析

• 对二甲苯（PX）：趋势强度为-1，表示偏弱。
• PTA：趋势强度为-1，表示偏弱。
• MEG：趋势强度为0，表示中性。

主要观点与建议

对二甲苯（PX）

• 油价创近5个月新低，对二甲苯单边趋势偏弱。
• 原料跌价空间更大，建议采取“多PTA空PX”对冲策略。
• PX-石脑油价差预计进一步走缩，因PX供应回升及原油价格疲软。
• 11月韩国向中国出口PX 36万吨，预计12月进口量增加。
• PTA加工费或再次扩张，建议持有PTA05合约。

PTA

• 多PTA空PX对冲策略，1-5反套操作。
• 供应端：福化装置提负荷，汉邦石化计划重启。
• 需求端：聚酯装置开工率回升至90.9%，累库压力缓解。
• PTA-PX05合约加工费约180元/吨。
• 当前处于基差与月差同步下行的弱势格局，现实与预期均无法支撑高估值。
• 建议将01合约下方支撑下调至5500位置，主力合约向05切换。

MEG

• 多MEG空PTA，1-5正套操作。
• 港口库存变动不大，主力单边在4000-4200区间波动。
• 供应端：山西美锦、中海壳牌装置可能重启，进口量预计减少。
• 需求端：聚酯工厂节前备库尚未开启，港口发货量降至历史最低，月差持续走弱。
• 短期交易结构难以逆转，反弹高度有限，建议区间操作。

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