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宜信财富投资策略周报总结（2015年1月7日—2015年1月13日）

核心内容概览

• 宏观经济：2014年中国CPI同比上涨2.0%，食品价格是主要推手，整体通胀预期下降。美国非农就业数据创新高，失业率降至5.6%，但美联储加息预期未明显增强。希腊大选可能引发市场波动，但退出欧元区的可能性较低。俄罗斯因石油价格下跌导致经济压力加大，CPI升至11.4%。

• 固定收益市场：本周债市以配置需求为主，10年期国债收益率下降，期限利差收窄。央行未进一步宽松，市场资金利率难以继续下降。美国国债期限利差收窄，欧洲债市出现套利机会。27家银行获批信贷资产证券化资格，信托产品涉佳兆业违约风险，证券市场继续分流融资类资金。

• 房地产市场：农村土地改革试点启动，但短期内对房地产市场影响有限。一线城市二手房成交优于新房，商品房库存小幅下降，但区域间表现分化。

• 二级市场：A股市场震荡，上证综指周跌幅3.47%，创业板反弹。股指期货主力合约IF1501周跌3.48%，基差收窄。AH股溢价率分化，部分股票折价明显。期权市场2月9日上市，交易制度较为保守。

• PE/VC市场：2015年PE投资值得期待，但“PE+上市公司”模式遇挫。2014年移动互联网融资增长显著，互联网医疗投资达40亿，清洁技术投资回升。

• 互联网金融：宝类产品收益率回升，P2P网贷周平均收益率跌破15%。搜易贷因佳兆业违约承诺兜底，海外P2P债权投资基金出现，网贷成交额保持稳定。

主要观点总结

宏观经济

• 2014年中国CPI涨幅创2009年以来新低，食品价格仍是主要推手。
• 美国非农就业数据好转，但美联储加息预期未明显加强。
• 希腊大选可能引发市场波动，但退出欧元区可能性较低。
• 俄罗斯因石油价格下跌导致经济低迷，CPI上升，货币贬值压力大。

固定收益

• 债券市场交投清淡，短期利率债和长期信用债受到市场欢迎。
• 央行未推出进一步宽松政策，市场资金利率难降。
• 美国国债期限利差收窄，欧洲债市存在套利机会。
• 信贷资产证券化资格获批，推动发行规模增长。
• 佳兆业违约风险影响部分信托产品，需关注后续兑付情况。

房地产

• 农村土地改革试点启动，预计2017年底完成。
• 一线城市二手房成交优于新房，反映潜在购买需求。
• 商品房库存小幅下降，但区域间表现分化。

二级市场

• A股市场震荡，创业板反弹，金融股调整。
• 股指期货主力合约IF1501周跌3.48%，基差收窄。
• AH股溢价率分化，部分股票折价明显。
• 期权市场推出时间早于预期，交易制度较为保守，限制较多。

PE/VC

• 2015年PE投资环境有望改善，一二级市场联动效应增强。
• “PE+上市公司”模式遇挫，存在内幕交易和市场操纵风险。
• 移动互联网融资增长显著，早期项目受关注。
• 互联网医疗投资规模达40亿，主要集中在远程医疗、支付管理等领域。
• 清洁技术投资回升，电池与储能技术最为活跃。

互联网金融

• 宝类产品收益率整体回升，但略有波动。
• 搜易贷因佳兆业违约承诺兜底，需关注其风险控制能力。
• 海外P2P债权投资基金出现，为国内投资者提供跨境投资机会。
• P2P网贷周平均收益率跌破15%，但成交额保持稳定。

关键信息

注意事项

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策。
• 投资有风险，入市需谨慎。