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宜信财富投资策略周报总结（2015年6月10日—2015年6月16日）

核心内容概览

本报告由宜信财富投资策略部发布，涵盖了宏观经济、固定收益、房地产、二级市场、PE/VC及互联网金融六大板块的市场分析与投资建议。整体上，报告指出当前市场存在一定的波动性，但部分领域如消费、信托、影视文化等展现出积极的发展趋势。

宏观经济

主要观点

• 消费回暖：中国5月消费同比增速回升至10.1%，表明消费在国民经济中的作用逐渐增强。
• 投资与房地产放缓：5月投资和房地产增速继续下降，反映经济结构调整的持续进行。
• M2增速回升：5月M2同比增长10.8%，显示央行可能通过流动性释放来维持经济稳定。
• 美国PPI上涨：美国5月PPI环比上涨0.5%，能源价格上涨是主因，预计CPI也将上行。
• 希腊债务危机：希腊与欧盟谈判陷入僵局，对欧盟体系形成考验，市场担忧债务危机蔓延。

关键信息

• 5月社会消费品零售总额同比增长10.1%，限额以上单位消费品零售额增长6.8%。
• 房地产开发投资累计增长5.1%，销售面积累计增长-0.2%，新开工面积累计下降16%。
• M2同比增长10.8%，M1同比增长4.7%。
• 希腊需偿还16亿欧元贷款，谈判分歧集中在退休金削减和增值税提高。

固定收益

主要观点

• 资金需求上升：市场利率波动加剧，资金需求高峰期导致资金利率上升。
• 信托稳健配置：信托产品仍是较为稳健的配置渠道，尤其是房地产和证券市场信托。
• 基金表现分化：中长期纯债型基金和混合债券型基金表现不一，部分基金超额收益较高。

关键信息

• 本周银行间隔夜回购利率上升5BP，7天利率上升29BP。
• 多只短融、中票因申购不足延迟发行，显示市场资金相对宽裕。
• 浦发银行拟收购上海信托，成为第四家拥有信托牌照的商业银行。
• 民生银行通过离岸信托方式拓展高净值客户财富管理。
• 中长期纯债基金表现前十中，信诚新双盈B回报率达9.72%，富国可转债回报率2.15%。
• 混合债券型基金中，富安达增强收益A回报率高达9.09%。

房地产

主要观点

• 销售端复苏：房地产销售面积和金额持续回升，市场信心有所恢复。
• 库存压力：十大城市商品房存销比维持低位，去化速度加快。
• 投资低迷：房地产开发投资增速放缓，新开工面积持续下降。

关键信息

• 5月房地产销售面积同比上升15.0%，销售金额同比上升18.2%。
• 十大城市商品房可售面积回调至9777.8万平方米，存销比分别为32.4%和48.8%。
• 土地成交相对冷清，显示市场仍处于调整期。

二级市场

主要观点

• A股震荡：上证综指单周下跌4.42%，创业板下跌3.10%，市场情绪偏弱。
• MSCI纳入预期：证监会与MSCI成立联合小组，推动A股纳入国际指数。
• 股指期货调整：IF1506下跌3.45%，IH1506下跌6.51%，IC1506微涨1.30%。
• AH股差异：部分AH股存在显著溢价或折价，如中国太保、中国银行等。

关键信息

• 上证综指市盈率21.77，市净率2.63；创业板市盈率124.52，市净率13.52。
• 本周行业资金净流入强度排名前列的行业包括银行、食品饮料、采掘等，后列行业包括计算机、传媒等。
• AH股高估与低估名单中，如万科A、浙江世宝等表现突出。

PE/VC

主要观点

• 并购市场放缓：5月并购交易数量和规模较去年同期有所下降。
• 互联网IT行业活跃：互联网IT行业并购交易数量和规模均领先。
• 创投基金趋势：文化影视金融创投基金启动，助力产业整合和资本运作。

关键信息

• 5月中国并购市场宣布交易434起，规模230.3亿美元。
• 互联网完成交易案例26起，占比16.15%，IT和制造业并列第二。
• 上戏文化影视金融创投基金计划募集15亿元，聚焦文化影视产业。
• 红岭创投拟借壳三元达，预计周世平持股接近30%。
• 盛世投资拟设立跟投基金，提升母基金与子基金互动。

互联网金融

主要观点

• 宝类产品收益率分化：部分平台收益率下降，市场波动性上升。
• P2P资金托管进展：宜人贷与广发银行达成P2P资金托管合作，标志着行业进一步规范化。
• 网贷利率稳定：网贷收益率指数保持稳定，波动率较低。

关键信息

• 宝类产品七日年化收益率有所分化，如余额宝下降至3.98%。
• 宜人贷与广发银行资金托管合作实现资金隔离，但行业整体进展缓慢。
• 网贷平均利率为13.90%，较上周上升3个基点，波动率维持较低水平。
• P2P网贷总交易额为260,708万元，参与人数为19.39万人，平均期限为5.48个月。

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